刚过去的一周可以说是近几年来IPO市场最火热的一周。

外卖平台DoorDash在最近一轮私募融资时的估值还是160亿美元，上周二首日开盘后暴涨80%，市值达560亿美元。

短租平台爱彼迎也是，今年早些时候一轮贷款融资时的估值还是180亿美元，但在上周四上市开盘价翻倍后，市值达到了830亿美元。

不过，在上市后的几日内，两家公司的股价相较开盘首日时的暴涨，出现了不同程度的下跌。DoorDash从开盘时的182美元下跌到了159美元，爱彼迎从开盘价的146美元下跌到了129美元。

TechCrunch在谈到当前的IPO市场时认为，其实，这些公司的投资者、创始团队、投行家们都清楚，当前的市值已经远远背离了现实和公开市场的估值方法，即使这种价格是建立在未来的发展潜力之上的。“以史为鉴的话，总会到那么一个时刻，这些传统的方法论会重新被正视。投资者们会发现，这些公司的业务增长速度没有办法印证其估值的合理性。”

很多分析人士表示，这一轮的IPO狂潮让人联想到上世纪九十年代后期的互联网泡沫。

佛罗里达大学的金融学教授Jay Ritter对MarketWatch表示，当前的新股发行市场并不如1999年或者2000年疯狂，但仍然比这中间的任何时候都疯狂。他给出了几个数据：今年的平均首日回报是37%，明显比2000年平均56%低，更是1999年的一半。不过，这一数字比2000年以来的任何一年都要高。

Ritter还指出，今年差不多有162起新发行，相较2004年和2014年并不多。但首日开盘价较发行价翻倍的案例达到了17例，是2000年来最高的一年。他的数据还没有包括通过特殊目的公司借壳上市的案例。

他认为，当前的IPO市场让他想到了上世纪初的互联网泡沫，估值很高，并被最终证明为不可持续。“当前的公司估值高到让投资者们很少有更多的上涨空间。”他说，

“好公司不意味着好股票。”他补充道，上世纪末互联网泡沫崩开后的两年多的时间里，公司的股价开始下行，而跟随其后的是长达数年的缓慢增长，“当前的市场如果重复这一过程，并不会让我感觉到意外。”

未来的挑战难以估量，当市场一旦开始转向散户投资者的时候，就由可能变熊市。DoorDash的投资人Saar Gur对彭博社表示。

Miller Tabak的策略师马特·马利则向彭博社指出，“经验告诉我们，IPO市场的泡沫往往是重要顶部的领先指标，而不是即时指标。换句话说，IPO市场的走势可能告诉我们，接下来的六到九个月内，我们将看到有实质性的调整，而未来的几天或者几周内却不一定。“