拜登的胜出对于美国气候政策的意义重大：它可能意味着美国重回巴黎协定，意味着对化石能源产业的补贴取消，意味着可再生能源行业获得巨资注入，此外拜登还承诺，气候变化将成为其外交政策的重要组成部分。

对于市场里的投资人来说，这就是近期最强的风向之一。

因为拜登希望将美国从依赖化石燃料的经济过渡到由风能、太阳能和其他可再生能源驱动的经济，最近在华尔街赚钱的最佳方式之一就是卖空化石燃料行业，买入可再生能源股票。

而此前在特朗普政府期间，尽管特朗普发誓要支持美国的煤炭和石油行业，但化石燃料公司向可再生能源公司的切换速度并没有放缓。

拜登气候相关议程可能会在参议院遭受一定的阻力，但底层逻辑的改变已经开始。

拜登能够做什么？

如果2021年共和党人依旧控制着美国参议院，拜登在美国国内能做的其实有限。他可以做的包括：

• 拜登可以命令美国重新加入巴黎气候协定，结束联邦政府与加州政府在更严格的尾气排放规则上的争端，并与加州合作制定国家标准。
• 拜登可以通过收紧法规和发布行政命令禁止在公共土地上进行新的钻井项目，减缓或停止在联邦土地上的石油租赁。
• 拜登还可能对金融监管做出改变，以促进气候风险披露。
• 拜登已经承诺将撤销“基石XL”的运营许可，这是一条拖延已久的管道，原定目标是将石油从加拿大运到美国中西部。达科塔通道（Dakota Access）原油管道也面临相似风险，关键的联邦许可陷入法律困境。
• 另外，拜登仍可能在碳捕获利用和储存、风能和太阳能的税收减免、建设电动汽车基础设施以及开发氢气作为燃料来源等方面找到共和党的支持。他还可以利用行政权力制定和实施法规。

如果到2021年1月，民主党人得以控制美国参议院，拜登就有机会把他在未来四年内投资2万亿美元来减少排放，加快美国向清洁经济的转型承诺加以兑现。

拜登已经承诺对甲烷排放制定新的法规。

拜登在竞选中还表示，他将从化石燃料公司手中夺走数十亿美元的联邦补贴。

最后，拜登政府将会着手恢复奥巴马政府对发电厂、汽车和卡车以及石油和天然气生产商等的国家排放限制的标准，所有这些限制在特朗普时代都被放松或取消了。

行业趋势已经出现

10月初，美国最大的可再生能源公司NextEra Energy Inc.的市场估值超过了埃克森美孚公司。这一转变是多年来市场趋势中的一个里程碑。就在7年前，埃克森还是美国市值最大的公司，但从那时起，埃克森已经失去了一半以上的价值。与此同时，NextEra的股价同期增长了三倍多。这家佛罗里达州的电力生产商在美国和加拿大约有1.4万名员工，其大部分增长来自于可再生能源，其正在开发的1.5万兆瓦的可再生能源项目比其现有的全部可再生能源组合还要大。

有两个因素在推动这种转变。大型和小型投资者已经将他们的资产从化石燃料生产商转移到了可再生能源公司。全球最大的资产管理公司贝莱德公司（BlackRock Inc.）等大型投资者，管理着7.8万亿美元的资产，他们表示计划考虑企业对环境风险的披露，包括碳足迹。

小投资者已经将现金投入到可持续发展基金中。根据晨星的数据，第三季度，他们在全球范围内向该行业投入了805亿美元，比上一季度增长了14%。截至9月底，可持续基金的资产规模为1.26万亿美元，比第二季度增长了19%。

另一大因素是成本。国际能源署在其2020年世界能源展望中表示，太阳能项目“现在提供了一些有史以来成本最低的电力”，而且在大多数国家，太阳能项目的成本一直比新建的煤炭和天然气发电厂便宜。美国能源信息署预测，到2050年，可再生能源将成为世界上使用最多的能源。

投资逻辑开始切换

因为行业的变化，投资于清洁能源和环保产业的策略在近年表现一直突出：

iShares全球清洁能源交易所交易基金的价值在过去五年中翻了一番，而同期能源精选行业SPDR基金XLE 1.13%的跌幅约为50%。在辉瑞新冠疫苗利好消息公布后，该能源基金于周一大涨。

有机构投资人认为趋势仍将继续。

前高盛集团投资人和风险管理人罗伯特-利特曼（Robert Litterman）是一个为商品期货交易委员会评估气候变化风险的小组主席。在商品期货交易委员会9月发布的一份全面报告的前言中，利特曼将推迟应对气候变化的风险与推迟应对冠状病毒大流行的成本进行了比较，他认为“推迟应对气候变化将导致更有可能发生不可逆转的灾难性损害”。

利特曼在8月份推出了一项战略，旨在从向低碳经济的快速转型中获利。据一位熟悉投资的人士透露，该策略由利特曼帮助创立的20亿美元的交易公司Kepos Capital发起，截至10月底，该策略自推出以来已经上涨了约4%。

拥有5.85亿美元资产的HITE Hedge资产管理公司也在进行类似的押注。其联合创始人詹姆斯·詹佩尔（James Jampel）表示，2017年左右，他和他的合伙人试图决定已经持续了几年的化石燃料资产的下降是否可能继续下去。他说，“我们意识到，情况很可能会变得更糟。”

他说，化石燃料的供应正在增长，而需求“可能会持平和下降”。他说，另一个原因是中国可能会推进可再生能源的开发，因为中国是石油和天然气的净进口国，中国的新能源投资进展意味着对化石能源的需求下降。

此外在欧洲，税收和监管当局正在转而反对碳基能源，并为替代能源提供激励。

詹佩尔表示，2018年推出的1.85亿美元押注碳密集型能源公司的基金可能会失去价值。

据一位熟悉回报的人士透露，该基金在2018年获得了10.8%的收益，2019年获得了6.6%的收益，今年截至10月上涨了35.3%。

 

编译：吴十六