11月10日，辉瑞新冠疫苗三期临床达到9成有效的消息进入了第二天的消化期。

从盘面上看，主要指数徘徊在一天前的纪录高位附近：

道琼斯工业平均指数在开盘后不久上涨245点，上涨0.8%，而标准普尔500指数小幅下跌0.1%。纳斯达克综合指数下跌1.3%，为连续第二天回落。

此前一天，道琼斯工业平均指数大涨超过1500点，涨幅超过4%。多伦多市场也一飞冲天。

从周二当前盘面上看，市场的过度乐观正在慢慢退去，美国的疫情严重化，以及可能达成的新冠救济法案规模可能偏小，正在成为更加现实的考虑。

疫苗消息翻转了股市里的输家和赢家

预期新冠疫苗可以加速全球经济复苏的心态，导致周一股市上的赢家和输家出现了重新排序：旅游公司，零售商和银行的股票成了疫苗消息的主要受益者。与此同时，推动了今年大部分市场上涨的科技公司，本周看起来表现落后。

周一，因为乐观预期，加拿大石油和天然气股价飙升。国际原油价格上涨了10%。

被视为经济不确定时期的避难所的贵金属也受到了冲击。黄金受辉瑞消息影响下滑2%。

疫苗消息令人们对走出疫情、让经济恢复增长充满了信心，对黄金来说是个利空消息。

就在航空公司飙升、游轮公司扬帆起航的同时，像Zoom这样从限制措施中获利的公司却遭到了打击，此前行业预计在家工作将持续数年。

但市场内专业人士警告，投资者要从增长转向价值向结构性转变还为时过早。疫情对经济造成了相当大的破坏，这需要一些时间才能修复。市场可能会保持动荡。

疫苗到正式应用仍须面对挑战

疫苗的好消息虽然已经抵达，但试验远未结束，要期望它对现实生活产生重大改变还需应对一系列挑战。

大流行在北半球进入冬季后有日趋严重的态势，美国连续第七天报告了超过10万例新增病例，医院的患者数量呈上升趋势。这不仅给疫情防控带来更大压力，也引发了人们的猜测，接下来纽约到加利福尼亚的地方当局很可能会重新采取一些对经济有害的锁定措施来遏制疫情。

说到疫苗的正式应用，关于辉瑞疫苗被监管机构批准需要耗时多久，疫苗可以多快量化生产呢，以及免疫力将持续多长时间，仍然存在许多问题。

此外分发需要低温储存的疫苗，对低温冷链物流的考验可能是一大问题。此外还有疫苗并发症等问题尚不明晰。

疫苗可能让救济规模变小，财政政策收紧

对于股市投资有利的消息，对于另一部分投资人而言则可能不是好消息。此前为了支持经济，各国央行都把基准利率调低到了尽可能地接近零的水平，这对房地产市场形成了利好，从而带来了10年来最大的一波房产销售潮和价格上涨。

疫苗将出的消息可能会缩短人们预想中的低息期限。

此前的普遍预期是疫苗在2022年得到应用，在2023年之前不会看到明显的经济复苏。包括美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）此前也认为复苏需要漫长的等待，他曾表示，即使在通胀率攀升至该行2%的目标之上，就业岗位开始回升之后，他和他的顾问小组仍将按兵不动。

但随着疫苗消息而来的乐观情绪，让市场倾向于认为疫情可能会在合理的近期内结束，这意味着借款人至少必须考虑到利率不会永远保持在零附近的想法。

周一，自称与民主党关系深厚的刊物《美国前景》（The American Prospect）表示，鲍威尔在美联储的前任珍妮特-耶伦（Janet Yellen）有可能成为拜登政府的财政部长。

耶伦在美联储任职期间，随着美国经济逐渐爬出之前的经济衰退，耶伦对降息后加息这一艰难的工作深有体会。但一旦在拜登政府内担任政治角色，她可能会倾向于支持及时提高利率让经济调整的做法。

这就意味着低息区间可能被疫苗的利好大大缩短。

此外被疫苗消息缩小的可能还有美国仍然未决的新冠救济法案规模。疫苗给经济恢复带来了信心，如果再加上美国经济状况的改善，可能会减少参议院立法者对大型财政计划的支持。届时共和党人推迟或采取较小规模的刺激措施将会获得依据和支撑。

而市场对于救济规模的有可能缩小，必须做好提前预判。

 

编译：吴十六