据彭博和纽约时报，美国劳工部周二表示，由于汽油价格下跌，上月通货膨胀率年同比降至3.2%，低于9月份的3.7%；月环比持平；预估 0.1%。数据显示10 月份通货膨胀有所缓解，价格上涨出现了令人鼓舞的放缓迹象。市场完全没有料到这一数字会如此疲软。这对美联储来说是个好消息，大概率12 月不会再加息。

这是一组明显偏向鸽派的消费者物价数据，总体和核心数据均低于已公布的共识。剔除波动较大的燃料和食品价格，受到密切关注的 “核心 “物价指数在截至10月份的一年中上升4%，慢于前值，也弱于经济学家的预期4.1%，是自2021年9月以来的最小涨幅；月环比上升 0.2%，预期为上升0.3%。

除食品和能源外，商品通货紧缩仍在继续，但幅度不大，价格在 9 月份下降 0.4% 后，又下降了 0.1%。

核心 CPI 在过去三个月的平均涨幅为 0.3%，低于去年的平均涨幅 0.5%。需要看到持续 0.2% 的涨幅，才能使通胀达到美联储希望的水平。不过这次的数据明显是一个进展。

能源指数下降了 2.5%，汽油指数下降了 5.0%。

对于家庭来说，通胀速度放缓并不能带来多少安慰。在过去 3 年里，消费物价指数上涨了 18% 以上，这对家庭预算造成的压力是实实在在的。

另外，食品通胀的情况看起来好坏参半，也可以用来解释家庭的不满。虽然水果和蔬菜价格没有变化，乳制品及相关产品的指数比去年同期下降了 0.4%，但谷物和烘焙食品的指数在截至 10 月份的 12 个月里却上涨了 4.2%。其余主要杂货店食品类指数的涨幅从 0.4%（肉、家禽、鱼和蛋）到 3.6%（其他家庭食品）不等。

住房成本在10月份也有所降温，较 9 月份的数据意外大幅下降，这一被称为 “业主等值房租 “的指标在10月份仅按月攀升了0.3%，低于此前的0.6%。然而，美国劳工局指出，住房指数仍然是扣除食品和能源的所有项目指数月度增长的最大因素。

在 10 月份上升的其他指数中，机动车辆保险指数继上月上升 1.3%之后，又上升了 1.9%。娱乐、个人护理和服装指数在 10 月份也有所上升。

医疗保健指数继 9 月份上升 0.2%之后，10 月份又上升了 0.3%。其中，医院服务指数上升了 1.1%，处方药指数上升了 0.8%。相比之下，医生服务指数在 10 月份下降了 1.0%。

二手车和卡车价格的热度仍在持续，本月价格下降了 0.8。汽车保险费用继续上涨： 继 9 月份上涨 1.3% 之后，10 月份又上涨了 1.9%。在过去的一年里，汽车保险费用上涨了 19.2%。

在今天的报告中，有一个值得注意的数据。10 月份处于大流行通胀中心的主要旅行类别，机票、酒店价格和餐饮的同比通胀率，回落到大流行前的范围。

利率市场发出的信号是，紧缩周期实际上已经结束，OIS 市场认为 1 月份加息的可能性仅为 12%。与此同时，市场还预计到 2024 年 12 月降息约 92 个基点。

需要解释一下，OIS是”Overnight Index Swap”，即隔夜指数掉期。这是一种金融衍生品，通常用于对冲和管理利率风险。在隔夜指数掉期中，两方同意交换两种不同利率的支付，通常是一个固定利率和一个浮动利率。这里的浮动利率通常是基于某个隔夜利率的平均值，例如美联储的联邦基金利率。

OIS市场对联邦基金利率未来走向的预测，通常反映了市场对经济前景和货币政策的预期。

随着通胀率的下降，实际美联储基金利率正在收紧。核心消费价格指数为 4%，经通胀调整后的政策利率约为 1.5%。如果明年通胀继续降温，美联储可能需要降低利率，以抵消实际利率的收紧。这就是市场的看法。许多经济学家预计，即使最近出现了减速，2024 年的通胀率仍将进一步下降。

美联储官员正密切关注这些数据，试图确定下一步行动。政策制定者已将利率从 2022 年 3 月的接近于零上调至 5.25% 至 5.5%。目前，他们正在讨论是否有必要采取最后一个季度的加息措施。

官员们已经明确表示，即使停止加息，他们也会将利率维持在较高水平，希望通过提高借贷成本，对消费者和企业需求保持稳定的下行压力。

美联储主席鲍威尔上周表示：”如果进一步收紧政策才更合适，我们会毫不犹豫地这样做。”

迄今为止，美联储在不造成大量失业的情况下抑制通胀的事业算是比较顺利。核心 CPI 已从一年前的 6.3% 下降到 4%，而失业率仅上升了 0.2 个百分点，达到 3.9%。这一挑战是实现美联储 2% 通胀目标的最后一公里。外界希望随着通胀降温，美联储能尽快开始宽松政策，以避免经济硬着陆。