华尔街日报报道说，香港 4 万亿美元的股票市场，正面临流动性问题。

过去三年，这个金融中心的交易量下滑，反映出投资者对在香港交易所买卖股票的兴趣减退。交易活动减少也导致了股价的大幅波动，一些香港上市公司的股票在某些日子里几乎没有交易。这也增加了交易所吸引全球公司上市的难度。

香港证券交易所运营商 8 月份表示，”持续的高利率环境、全球经济持续脆弱以及市场情绪疲软 “是交易量下降的原因之一。

市场参与者表示，原因在更深层面。他们说，由于地缘政治和其他原因，许多西方和国际投资者从中国股市撤资，减少了对世界第二大经济体的投资。这对资金自由流动的香港股市的影响，远远大于中国大陆严格控制的交易所。

总部位于犹他州、专注于新兴市场小市值股票的 Ethos 投资管理公司创始人詹姆斯·弗莱彻说：”来自外国的流动性少多了。”

弗莱彻说，他在香港从事交易和投资已有 18 年，他注意到在过去几个月里，在香港交易所出售股票变得更加困难，卖家比买家多得多。

他补充说，一些公司股票的买卖差价（即买卖报价之间的差价）变得更大了。他在6月份参加了一个中国投资会议，发现美国投资者比过去几年参加类似活动的人数少得多。

他说：”人们对在中国下大赌注持谨慎态度。”

基准恒生指数在夏季跌回熊市，周三收盘创下2023年新低。指数今年已经下跌了13%，可能连续第四年下跌。

香港政府官员最近成立了一个特别工作组，以改善股市的流动性。这包括审查市场参与者的抱怨，即在中国大陆当局最近削减所谓的证券交易印花税后，在香港进行股票交易需要支付相对较高的税费。

一位交易所发言人说：”我们正在探索各种方法，进一步提高市场流动性，增强香港作为国际金融中心的竞争力。”

在香港，买卖双方目前必须为股票交易支付 0.13% 的税费。在政府于 2021 年提高股票交易税后，这相当于每价值 1 万美元的股票要缴纳约 13 美元的税。

投资者和分析师说，这种额外成本在美国并不存在，一直阻碍着中国境内的股票交易。在最近的第二季度，交易所股票产品的日均成交额约为 116 亿美元，比 2021 年同期下降了约三分之一。

交易税的下调可能不足以重振市场活动。华兴资本股票部门主管安迪·梅纳德说：”通常会认为改善香港流动性的措施，只是掩盖了中国经济现状给市场带来的更大问题。”

中国对互联网科技公司的监管打压令国际投资者望而却步。鉴于中国房地产行业下滑和中美紧张局势加剧，他们对中国的经济增长前景仍持悲观态度。

加拿大皇家银行财富管理公司（高级投资策略师段茉莉（音，Jasmine Duan）说，所谓的逢低买入者（他们倾向于在股票跌价后买入股票）暂时远离市场。她说：”他们希望看到更多确认经济继续复苏的信号。”

理财经理们说，交易市场上最有价值公司的股票还是很容易，比如互联网巨头阿里巴巴和腾讯。

“市值低于 10 亿美元的公司是我们最难交易的股票，”总部位于圣地亚哥的 Brandes Investment Partners 投资总监路易斯·刘说。

富兰克林邓普顿亚洲交易主管乔治·莫利纳说，让更多散户投资者参与交易可能是解决之道之一。莫利纳补充说，市场上有更多的短线交易者，可以帮助投资者更快地进入和退出头寸，尤其是在中小型股票方面。

游说团体亚洲证券业及金融市场协会股票主管林登·赵（ Lyndon Chao） 说，金融业也在推动中国大陆投资者更多地进入香港股市。他说，协会的一些成员已经提议降低内地与香港之间南向股票交易的门槛，即要求在岸投资者的证券和现金账户中至少有50万元人民币（相当于约6.9万美元）。

他说：”这将打开内地投资者的投资渠道。”

香港财政司司长陈茂波最近指责 “西方的政治偏见 “，伤害了投资者对香港和中国市场的信心。

陈茂波在上个月的一篇博文中写道：”改善股市表现的关键在于投资者对市场有积极的看法，这将影响流入市场的资金量。这些不能仅靠削减股票转让印花税来实现。”