巴伦分析说，华尔街对企业盈利的预测可能会下降，从而使股市也跟着下降。

这些数据表明，尽管分析师们对企业盈利一直持乐观态度，但市场情绪已开始发生转变。两种不同的数据分析方式凸显了近期的乐观情绪。

首先，根据FactSet的数据，在过去六个月里，标准普尔500指数组成公司2023年每股收益预测，累计增长了约1.4%。销售额预期略微上升了不到1%，而利润率预期则略有上升，因为员工高薪对公司的压力有所缓和。

其次，根据加拿大皇家银行的数据，在对标准普尔 500 指数公司 2023 年和 2024 年每股收益预测的所有上调中，约有 58% 是上调。这一比例高于今年早些时候的不到 40%。

从历史上看，这一数字曾高达约 80%，但这些峰值通常出现在经济衰退之后，即新的经济扩张开始之时。2003、2019 和 2021 年就是例子。

但当经济已持续增长数年，人们对潜在经济放缓的担忧日益加剧时，这一数字往往不会超过 60% 或 70%。往往会低于现在的水平，这意味着下调可能会占到预测修正后的更大份额。

目前已经有迹象表明，盈利的乐观预测已经达到顶峰。虽然每股收益预测在过去半年有所上升，但在过去几周却有所下降。DataTrek Research的数据显示，上周标准普尔500指数公司第三季度每股收益的总预期，下降了约0.4%，降至57.85美元。

DataTrek 的创始人尼古拉斯·科拉斯在最近的一份研究报告中写道：”随着分析师们确定第三季度的最终预期，我们预计未来一周还会看到进一步的下调。”

利率上调导致的经济疲软，可能会带来降息。美联储可能即将完成加息，因为通胀率一直在下降，但美联储将在一段时间内保持利率高位。较高的利率往往会延迟对经济造成损害，因此对经济和公司销售的损害可能会更大。

这一切意义重大，因为美股市已经很贵了。标准普尔 500 指数的预期市盈率，约为成分股公司未来 12 个月预期每股收益的 18 倍，而今年年初的市盈率仅为 16 倍多一点。

债券收益率正在上升，对于投资者来说，放在债券中的资金将获得更高的回报，这使得他们不太愿意对于未来企业的利润支付高价，可以选择投资于收益率更高的债券而不是风险更高的股票。

然而，尽管有上述的经济逻辑，股市的市盈率仍然上升。这意味着投资者仍然愿意为公司的盈利支付高价，因为他们预期公司的盈利将会增长。

由此推论，如果分析师下调每股收益预期，股票的下跌空间很大。 

小心这个市场。