加拿大帝国商业银行（CIBC）的经济学家认为，加拿大央行在未来的利率决策中可能会更加重视劳动力市场的疲软状况，从而为明年初的降息敞开大门，据彭博。

央行在过去 12 次会议中的 10 次会议上都提高了利率，使加拿大的短期借贷成本升至 2001 年以来的最高水平。但加拿大帝国商业银行的艾弗里·申菲尔德和阿里·贾弗里在给投资者的一份报告中说，如果失业率继续走高，他们很可能就会降息。

7 月份的失业率为 5.5%，接受彭博社调查的经济学家预计第四季度的失业率将达到 6%。加拿大帝国商业银行的经济学家说，这高于加拿大的非加速通胀失业率（NAIRU， Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment），这是不会导致通胀加速的最低失业率。

他们估计非加速通胀失业率为 5.7%。

申菲尔德和贾弗里在报告中说，”劳动力市场指标，而不是不断波动的产出缺口衡量标准，将是也应该是央行方向的关键。”

经济学家表示，加拿大经济的过剩需求正在迅速消散。职位空缺的下降是前景趋缓的一个明显指标。

申菲尔德和贾弗里写道：”如果央行在 9 月份加息，那将是在就业市场前景表明没有必要加息的情况下进行的。”

他们说，一些经济模型显示，降息可能会在 2024 年的前几个月出现，”再过几个季度，就业增长疲软，失业率上行，应该就能达到目的。

经济学家们说，央行行长马克莱姆一直不愿意提到，就业率过高无法实现2%的通胀目标，让决策者公开表示，必须有更多人失业才能稳定物价是很困难的。

与一些中央银行不同，加拿大央行不提供官方的非加速通胀失业率估计值，更关注产出缺口，即一国经济实际增长与潜在增长之间难以衡量的差额。

报告称，由于大流行病对供应和生产率造成冲击，估算产出缺口变得更加困难，并指出加拿大央行已多次修订潜在增长率。

加拿大央行的下一次决定将于 9 月 6 日做出。经济学家们预计马克莱姆将维持利率稳定，尽管掉期市场几乎已经完全定价今年年底前再加息25个基点，预计2024年上半年不会降息。