中国一家大型资产管理公司出现财务问题，投资者对中国房地产行业危机的蔓延感到紧张，重新引发了关于世界第二大经济体是否会出现 “雷曼时刻 “的争论，据华尔街日报。

中融国际信托公司是一家私下销售金融产品的公司，截至 2022 年底，管理着相当于 1 080 亿美元的资产。据证券交易所文件显示，公司管理的四款信托产品，最近未向三家中国上市公司支付利息和本金，总额相当于 1400 万美元。

总部位于北京的中融公司曾为许多房地产开发商提供融资，并帮助他们为建筑项目提供资金。

中融隶属于一家规模庞大的金融集团，中植企业集团，这个集团旗下拥有多家财富管理公司。如果他们的还款问题和违约像滚雪球一样越滚越大，可能会危及更多出售给中国众多公司和富裕个人的投资产品。

在社交媒体上，一些个人投资者说，他们没有收到中融产品和中植旗下其他单位承诺的款项，并已向当地政府投诉。

截至 3 月 31 日，中国信托业管理的资产总额达 2.9 万亿元，长期以来一直是房地产开发商的资金来源。信托基金通常向富有的个人和公司募集资金，用于投资股票、债券、房地产项目和其他资产。

“中植系是一个黑匣子。他们没有定期披露信息，是一家私人公司，一些投资者不知道他们投资的是什么资产，”龙洲经讯 的分析师张（ Xiaoxi Zhang） 说。

继中国房地产巨头碧桂园控股陷入财务困境之后，中植集团的困境加剧了人们对中国影子银行体系，及其与房地产行业纠缠程度的担忧。

“令人担忧的是，’雷曼时刻’正在向我们招手，威胁着中国金融体系的偿付能力，”张在本周早些时候的一份报告中写道。她说，中国的 “监管警惕性 “意味着这种可能性不大。

许多中国股票和公司债券的价格在本月暴跌，香港恒生指数从最近的高点下跌超过20%，周五跌入熊市区域。

经济学家和研究分析人员长期以来一直在争论，中国是否会出现类似于 2008 年华尔街投资银行雷曼兄弟倒闭的情况？去年中国的房贷风暴和2021年中国恒大集团的债券违约，也引发了对中国金融体系中其他多米诺骨牌倒塌的担忧。

野村的一份报告显示，中国房地产的低迷已经导致数十家开发商出现债务违约，许多信托基金已经解除了对这个行业的风险敞口。

中国信托业协会的数据显示，截至第一季度末，中国信托基金在房地产行业的风险敞口仍相当于约 1550 亿美元。野村称，”在我们看来，这现在正面临巨大威胁”，并认为信托基金对金融市场的风险敞口要大得多，这增加了蔓延的风险。

中融集团成立于 1987 年。2004 年，中植集团持有该公司大量股份，2007 年这家公司获得中国银行业监管机构颁发的金融许可证，最大股东是一家国有纺织公司。

截至 2014 年，中融集团管理的信托资产规模约为 1,000 亿美元，以高收益率吸引投资者，据一位个人投资者称，曾一度承诺年回报率高达 15%。

最近，根据《华尔街日报》看到的几只信托基金的营销文件，中融承诺的年回报率约为 7% 至 8% 。根据这些文件，投入更多资金的投资者可以获得更高的回报，文件还称，这些基金可以投资银行存款、股票、公司债券和其他类型的理财产品。

客户还被告知，他们可以在六个月或一年后赎回资金，也可以选择将资金投资更长的时间。

有些信托基金旨在向房地产公司提供贷款。中融以高于银行贷款的利率向开发商提供贷款，并以开发商的项目公司（即其建造住宅的子公司）的股份作为抵押。

中融英文网站上的一句口号是：”支持实体经济是新时代信托的责任和机遇”。

根据公司的年度报告，2020 年，中融的信托基金有 18% 的资产投向了房地产行业。到 2022 年，这一比例下降到 11% 左右。在去年年底的一份报告中，信用评级公司标普全球称，宏观经济形势的恶化导致许多与中融合作的房地产开发商的信用质量下降，对中融的评级为BB+，这在非投资级别中算是高的评级。

虽然信托公司没有法律义务对投资者进行补偿，但标普表示，如果产品业绩不佳，”行业仍然面临着对客户投资进行整体补偿的压力”。今年 5 月，标普应中融的要求撤销了评级。