彭博分析说，对2023年美股涨势的最大批评是，太依赖于几个大公司，而且依赖于人工智能这样的炒作，现在这种论点受到了沉重打击。

本周有迹象表明，参与涨势的股票越来越多，包括小盘股在内，度过了自3月以来最好的一周，之前一直落后的行业，从运输业到房地产和能源，这一次领涨。

在几大科技公司组成的上涨小集团之后，美股可以实现真正的牛市，这是关键因素。

本周一系列美国的经济数据，再次表明经济衰退仍然遥遥无期，于是各种类型的股票都从中受益，标准普尔500指数的10个板块中有9个在攀升，相同权重版本的标普指数，比加权版本表现还高出1个百分点，是1月以来最好的一周。

杰夫·穆伦坎的普穆伦坎普基金已经将现金持有量从2月份的35%减少到15%，投入房屋建筑商、一家金融公司和一家媒体公司的股票，他说：”6个月前我预计会出现经济衰退，但现在看来这种可能性有点小，与三、四个月前相比，我们对经济更乐观一些。我们已经把一点钱用了。”

今年上半年，科技股密集的纳斯达克100指数飙升了近40%，挽回了2022年的大部分损失，最大的几只股票，主要是人工智能竞赛中的受益者，推动标普500指数上涨约16%。通常被视为小盘股健康状况的罗素2000指数，实现了7.2%的温和增长。

穆伦坎并不是唯一从旁观开始买入的人。根据彭博数据，Invesco S&P 500等权重ETF，在6月份的资金流入量接近50亿美元，创下了历史新高。追踪罗素2000指数的ETF，在同一时期吸引了约18亿美元的新资金，有望创下2021年2月以来的最大增量。

在今年第一个月，这种乐观情绪曾帮助罗素2000指数超过了纳斯达克指数。

现在的反弹，华尔街在2023年初没有预测到。在1月份，彭博追踪的策略师还认为普500指数在今年年底达到4050点。虽然仍有时间证明他们的预测是正确的，但值得注意的是，现在指数现在比这个目标高出400点。

虽然周五的报告显示消费者的支出停滞不前，通货膨胀降温，但早些时候从国内生产总值到新屋销售和耐用品订单的数据，都超过了预测值。

这种稳定性，加上美联储主席鲍威尔发出的2023年再加息两次的信号，引发国债收益率的飙升（国债价格下降）。然而，与2022年不同的是，当时看到利率提高使股市下跌，现在这被认为是不再那么担心经济衰退。

纽约人寿投资公司的经济学家和投资组合策略师劳伦·古德温：”经济表现的转好，可以助长围绕更大范围的股票市场表现出乐观情绪。”

经济发展的一个后果是波动性减少，而且不仅仅是在股票方面。除了在3月银行业动荡期间出现过一次飙升之外，跨资产波动率自3月以来一直在走低，美国银行对跨资产风险的忧虑在2023年稳步下降。宏观风险顾问公司首席技术策略师约翰·科洛沃斯表示，隐含波动性的减弱助长了看涨的观点。

他说：”我们曾经有过的整个宏观担忧，已经消散了。当一个指标显示宏观不确定性非常低时，这对股票是一个巨大的利好。”

小盘股的盈利前景预计将在今年晚些时候得到改善。彭博数据显示，虽然罗素2000公司第三季度的收入增长预计将落后于大公司，但在未来四个时期将出现反弹，到2024年中期，利润增长速度将超过标准普尔500指数的三倍。

基于因子的指数的表现，根据特定特征锁定股票的量化工具，也预示着市场广度的改善。6月份，道琼斯美国主题市场中性动量指数的表现，不如其他流行的策略，包括针对廉价股票的价值指数——指数根据最近的回报率购买市场的赢家和输家。

动量指数通过购买基于最近收益表现优秀的股票（市场赢家）并相对地卖空表现较差的股票（市场输家），从而对股票动量因子进行投资。而价值指数则聚焦于那些估值较低（即股票价格相对于其基本面价值较低）的股票。

年初至今，情况正好相反，尽管两个策略都没有表现得特别好。

施瓦布资产管理公司首席执行官兼首席投资官奥马尔·阿吉拉尔说：”我们越是看到动量开始变得平淡，开始低于其他因素的表现，这意味着市场的广度开始变得更好。”

当然，投资者在2023年上半年结束时的感受，取决于他们选择关注什么：收益率曲线倒挂、纳斯达克指数飙升、央行政策，或者完全是别的什么。而小公司一个月的稳健表现，并不能确保市场一直处于良好状态，标准普尔500指数可能会夺回2022年的高点，或者经济衰退得以避免。

但这仍然是一个值得注意的趋势，宏观风险顾问公司的科洛沃斯说说，”就市场广度而言，情况不那么糟糕了，我不会已经很好了，但他们正在向好的趋势上。”