随着越来越多的人在家工作，以及企业加速裁员，世界各地的办公室需求已经下降。3月底，17个主要城市中有10个城市的空置率，达到了2008年全球金融危机以来的最高水平，据日经报道。

不仅仅是办公空间需求疲软，酒店和其他商业设施也面临着运营率的下降，引起了对房地产坏账增加导致金融不稳定的担忧。

一些大的投资者已经在撤出美国的酒店业务。旧金山联合广场希尔顿酒店的所有者Park Hotels & Resorts，于6月5日宣布停止支付物业的抵押贷款，将酒店给了贷款人。

涉及旧金山希尔顿酒店和另一处房产的负债金额，共计7.25亿美元。

公园酒店及度假村首席执行官托马斯·巴尔的摩，将违约归咎于企业重组造成的商务旅行和会议需求疲软。巴尔的摩说，由于旧金山的 “写字楼回报率低于同行城市”，酒店周围的写字楼空置率达到了 “历史新高”。

根据商业地产服务提供商CBRE的数据，旧金山地区的空置率在3月底接近20%，这个市场主要是在IT公司的推动下变得很热，如赛富时和推特（现为X Corp），但自2022年秋季以来，由于许多IT公司在增长缓慢的情况下裁员，需求一直在下降。

美国以外的写字楼市场也处于低迷状态。由于来自中国大陆的企业削减办公空间，美国和欧洲企业转移到新加坡和其他地方，香港的空置率与可用租赁空间的比例已超过15%，达到历史最高水平。

东京的空置率低于其他地方，但接近5%，这一水平被视为扩张和收缩的门槛。

世邦魏理仕(CBRE)表示，在全球范围内，3月底的办公室空置率为12.9%，略低于全球金融危机后的2009-2010年的13.1%。随着城市中心的人流减少，购物中心、酒店和其他商业设施的运营率都出现了下降。

金融监管机构越来越担心疲软的办公需求对金融系统的影响。在5月份美国众议院金融服务委员会的一次听证会上，美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔对城市办公市场的疲软表示担忧。

他说：”我们正在相当仔细地审视商业房地产风险。”

美国商业银行向写字楼和其他商业设施的业主发放的未偿贷款余额,已达近3万亿美元，其中70%来自中小型贷款机构。中型银行把货币宽松政策带来的现金，投入到商业地产中。房地产抵押品价值的增长也让他们的胃口越来越大。

但过度的房地产贷款，可能会把银行逼上绝路。根据美国研究公司Green Street的数据，美国商业地产的价格在4月份比去年同期下降了15.3%，这是自2009年9月以来的最大降幅。随着租户的迁出，许多房产的利润变得越来越低，而企业筹集新资金的成本也越来越高。

当房地产所有者难以对债务进行再融资时，他们不得不出售持有的房产，进一步推低房产的价格和抵押价值，使贷款人更难收回贷款。这可能成为一个大问题，银行更不愿意提供新的贷款——这是监管机构最担心的情况，因为这将阻碍经济的发展。

欧洲也不能幸免。欧洲央行在5月份对投资基金涌入房地产表示担忧。欧洲的房地产价格已经在下挫。如果投资基金崩溃，可能会严重影响银行。

长期的货币宽松政策已经使房地产市场变得臃肿。在日本，许多个人和养老基金通过投资基金投资于房地产。但美国和其他地方的货币政策迅速收紧，大大改变了这一局面。