随着今年中国经济复苏乏力，外国投资者一度对国有企业的股票趋之若鹜，认为政府控制的公司是疫情后不确定时期的最佳选择，据日经。

这一策略在一段时间内似乎是有效的，但在最近几周，随着中国的经济数据越来越令人沮丧，周三的报告中国工厂活动在5月有所下降，这一策略已经失去了动力。

截至周三收盘，由最大的国有企业组成的恒生中国中央国有企业指数，自5月8日以来下跌了9.9%，而主要追踪腾讯和美团等中国私营科技公司的恒生中国企业指数，则下跌了8.9%。

这一价格走势与今年头几个月的情况相反，当时国企指数的表现优于科技股。年初至今，截至周三，恒生中国中央国有企业指数的回报率为3.4%，而恒生中国企业指数则下跌了8.1%。

汇丰银行亚洲股票策略在5月底的一次会议上说，由于年初试图在中国建立 “超重 “头寸的全球和区域基金减少了头寸，并转向其他亚洲市场，价格已经下跌。

去年底今年初，外国投资者希望疫情后中国经济会复苏。在11月至3月期间，他们在大陆股票上净买入2810亿元人民币（396亿美元）。

4月份，外国投资者开始变得更加看跌，他们从中国股票中撤出了45.5亿元人民币。这一趋势在5月份继续，当月净卖出121亿元人民币。

这种逆转在总部位于上海的国有企业–中远海运控股的股票上表现得很明显。在4月3日和4月20日之间，外国投资者净买入18.4亿元人民币的股票，帮助推高其在沪市的价格，从10.79元到11.64元，涨幅为7.8%。

但是，Wind数据显示，随后外国投资者扭转了方向，在4月21日至5月31日期间净卖出15亿元人民币的股票。周三，股价收于10.44元。

国有企业受到了高额分红，以及证券会敦促投资者采用 “具有中国特色的估值体系 “的评论的提振。

中国证监会主席易会满11月21日在北京的一个金融论坛上提出了这一概念，被解释为是对购买国有企业的隐性呼吁。

高盛在5月21日的一份报告中说，易会满的评论，标志着 “可能是近期国有企业改革历史上第一次，由高级决策者明确评论国有企业的股权/资产估值。”

中金公司固定收益研究主管在一次媒体见面会上说，投资者仍然对国有企业支付的红利有兴趣，特别是与银行存款和公司债券的收益率相比。

例如，截至周三，中国工商银行股票的股息收益率超过6%，而10年期中国政府债券的收益率则低于3%。

高盛在5月21日的报告中说，将 “继续寻找中国国有企业的机会，因为这些企业的增长潜力和回报提升的价格看起来很有吸引力。国有企业的追踪股息收益率，以及相对于国内政府债券收益率的差距都接近历史高点。”

不太确定的是， “具有中国特色的估值体系 “长远来看是否还有吸引力。

中远海运控股旗下的东方海外集装箱航运公司的首席运营官，在5月25日该集团的年度股东大会后接受《日经亚洲》采访时说，估值概念是一个 “敏感 “话题，”我们不能对这些事情发表评论，因为这将误导市场”。

地方政府支持的基础设施和房地产开发商，上海实业控股的副首席执行官徐波告诉日经亚洲，他缺乏 “对这个概念的充分了解”，”老实说，我不能把上海实业控股放到框架中来谈这个概念。”