市场已经把银行股打得落花流水，而且并不总是清楚原因，巴伦周刊的文章说。

自3月份硅谷银行倒闭以来，中型银行的股票已经下滑了近30%。根据摩根士丹利银行分析师周二的说明，存款损失是最大的担忧，投资者似乎正在通过三种数据进行筛选，以预测下一次银行挤兑。

这些数据是：无保险存款的水平，债券损失占资本的百分比，以及商业房地产贷款。

摩根斯坦利的分析师马南戈·萨利亚写道，这些都是错误的筛选。他说：”我们不同意这种做法。最近的股票反应是过度的，因为目前没有证据表明存款加速外流。”

摩根分析师说，余额超过联邦存款保险公司投保的25万美元水平的账户，通常是企业的经营账户，这种账户具有粘性，很难转移；银行持有的债券纸面损失，最终会回流到银行的资本中；虽然商业房地产贷款可能会出现损失，但对银行账面的冲击将是缓慢的。

他指出，今年和明年的银行收益将受到挤压，因为银行要支付更多的钱来吸引存款，减少贷款，并为商业房地产贷款损失做准备。在银行业3月份的季度报告后，摩根士丹利将其2024年区域银行的盈利预期平均下调了27%。

摩根士丹利的选股结果，说明了为什么它认为三个常用的筛选标准会误导人。Cullen/Frost Bankers 获得了经纪商的增持评级，但在摩根士丹利研究的30多家银行中，这家德州银行3月份的投保或抵押存款水平最低，占其存款的50%。

截至最新报告，Cullen/Frosts的未实现证券损失占其有形账面价值的87%，也是其中最高的之一。2022年底，商业房地产贷款占资产的17%，使这家德克萨斯州的贷款机构接近行业的中位数。

然而，摩根士丹利对Cullen/Frost感到放心，因为这家银行现金充裕，占其资产的18%。这笔钱应该能让银行为贷款增长和存款缩减提供资金。

一堆现金所保证的流动性，也是摩根士丹利首选的M&T银行的一个优点。这家总部位于纽约州水牛城的银行是行业中商业地产风险水平较高的银行之一，但也可能是少数几家有足够闲置现金资助股票回购的银行之一。

摩根士丹利关注的所有中型银行的贷款增长，预计将大幅放缓，从3月份季度的9%同比增长到12月份的仅2%。

这可能成为一个远远超出银行股票的问题，区域和社区银行为美国小企业提供资金。

Visible Alpha的研究负责人菲利普·哈里森，研究了华尔街对中等规模银行贷款增长的预测。有几家银行在3月份的贷款同比增长强劲，让分析师感到惊讶，包括： Valley National Bancorp， Bank OZK 和Comerica。

但大多数区域性银行的贷款没有达到3月份华尔街的希望，包括一些股票下跌成为头条新闻的银行，如Western Alliance Bancorp和PacWest Bancorp。Visible Alpha的数据显示，华尔街对大多数区域性银行2023年和2024年的贷款增长预测陡然降低。

摩根士丹利周二的分析强调的两件事，可以迅速改善银行的前景。美国监管机构可能会推动国会扩大银行的存款保险，美联储可能开始讨论降息问题。

鉴于银行股已经跌到了什么程度，摩根的萨利亚说：”我们相信，即使是在未来几个月围绕这些话题的讨论
，在未来几个月也能推动银行股的反弹。”