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美股大跌,市场到底在怕什么?

今天股市大跌,显然有什么东西在困扰着市场,这就是经济衰退,据巴伦。


看看这些指数,你就知道这是一个糟糕的日子。道琼斯工业平均指数已经下跌了558.12点,跌幅1.6%,标准普尔500指数下跌了1.7%,纳斯达克综合指数下跌了1.5%。

下跌的痛苦几乎是平均分布的,几乎没有表现好的行业。然而,在表面之下,市场正在讲述另一个故事,迫在眉睫的衰退。

市场上表现最差的行业,都是 “周期性 “的,或者说是容易受经济影响的。金融精选行业SPDR交易所交易基金下滑了2.9%,而材料精选行业SPDR ETF下跌了2.4%,能源精选行业SPDR ETF下跌了4.7%。这都是要依赖于强劲的经济才能有好表现的行业。

周二,包括花旗集团、摩根大通在内的一篮子美国银行证券,SPDR标准普尔银行ETF下跌6.7% ,至33.43美元,可能创下2020年11月以来的最低收盘价。

以纽约社区银行和锡安银行为代表的 SPDR S&P地区银行ETF下跌7.8% ,至38.24美元,为两年多来的最低收盘价。

周二造成市场疲软另一个容易被忽视的因素:欧洲央行的银行贷款调查。

这个周二公布的季度调查报告称,欧洲银行 “进一步大幅收紧了信贷标准”,收紧的速度目前达到了2011年欧洲主权债务危机以来的最高水平。这意味着随着各地银行的倒闭,对欧洲企业的贷款审批标准正在受到限制。

信贷条件的收紧与贷款需求的下降同时发生。调查说,2023年第一季度净需求的下降是全球金融危机以来最强烈的一次。调查是在2023年3月22日至4月6日期间进行的,在瑞士信贷银行倒闭后不久。

这项调查很重要,因为显示了欧洲央行加息对银行的影响,并引发了人们对央行收紧欧洲陷入衰退的担忧。

这种担忧并不是欧洲独有的。美国的经济学家和投资者正在急切地等待高级贷款主管意见调查,这个调查提供了关于银行是否进一步收紧信贷条件的线索,预计将于5月8日发布。

2月份发布的上一份高级贷款主管意见调查季度报告显示,贷款标准已经上升到44.8%,是2020年7月以来的最高水平,甚至在最近的银行倒闭事件之前。

另一方面,医疗保健精选行业SPDR ETF下跌了0.8%,公用事业精选行业SPDR ETF下跌了1.2%,消费必需品精选行业SPDR ETF下跌了1%。这些都是市场上最安全的行业,相对表现好一些。

追踪周期性行业的消费类精选行业SPDR ETF仅下跌0.8%,但这是由于亚马逊公司的巨大权重,这家公司占该指数的近四分之一,亚马逊公司上涨了0.6%,投资者认为大的科技公司能够度过接下来的任何艰难阶段。

在联邦公开市场委员会做出货币政策决定的前一天发生抛售,这不应该令人惊讶。联邦基金期货市场认为明天加息四分之一的可能性为85%。

这可能是一次过于沉重的加息。投资者担心,紧缩可能会显著恶化信贷状况,导致银行业进一步动荡,并将经济推入衰退。

经济数据也显示劳动力市场正在降温。美国劳工统计局的数据显示,3月份就业岗位减少至960万个,为近两年来的最低水平。

目前,可能最好的办法是避免简单的去抄底。

“我们相信,未来在整个资本化结构中,其他周期性领域会有更好的进入点,而且估值较低,因此继续对风险资产采取更谨慎的立场,”Roth MKM的迈克尔·达尔达写道。

听起来是很好的建议。