在美国电话电报公司(AT&T )创下602亿美元的销售记录后仅三年，台湾的外币债券市场有可能失去动力，据彭博。

彭博社汇编的数据显示，第一季度宝岛债（在台湾出售的外币票据，也叫福尔摩沙债券）的发行量下降到23亿美元。按照这个速度，将远远低于去年174亿美元的销售额，这已经是九年来最少的一次。

台湾市场曾经是苹果公司和英特尔公司等全球发行人的最爱，急剧下降反映了由于美联储积极收紧货币政策而导致的全球美元债务销售下滑。同样令人担忧的是，现金充裕的台湾保险公司，最大的买家正在回撤，因为它们在疲软的收益和更高的对冲成本中挣扎。

2006年出现的这个市场迅速萎缩，也标志着台湾当局在培育一个充满活力的金融业，以帮助减少经济对出口的依赖，以及阻止人才向新加坡和上海等地区对手流失方面的挫折。

“现在利率这么高，谁还想卖债呢？”台湾第二大寿险公司富邦人寿保险公司的执行副总裁蔡凌超（音）说。”我们也可以直接在海外投资，而不是通过宝岛债市场。”

根据彭博社的计算，本地保险公司拥有超过75%的福尔摩沙未偿债券。他们在扩大市场方面发挥了关键作用，特别是在监管机构于2014年将宝岛债豁免于这个行业的海外投资上限之后。这一决定在四年后被推翻。

2020年，这个原本默默无闻的市场，在全球范围内崭露头角，当时低利率和台湾保险公司充裕的流动资金相结合，使宝岛债的销售量创下了新高。发行热潮带来的强烈对冲需求，甚至在当时的国债市场上引起了涟漪。

在全盛时期，宝岛债吸引了从Verizon.和Comcast等科技公司，到高盛集团和摩根士丹利等华尔街巨头的知名发行人。中东的借款人，如卡塔尔政府和阿布扎比第一银行近年来也发行了这种票据。

长期来看，宝岛债市场的萎缩对台湾的政策制定者来说也是个坏兆头，他们最初设计这个场所，是为了吸引银行业务回到岛上。由于台湾的产品范围有限，当地的金融公司多年来一直涌向外国投资，削弱了台湾对国内人才的吸引力。

穆迪投资者服务公司的分析师开尔文·郭说：”监管机构建立国际债券市场的关键目标之一，是通过吸引海外企业在台湾发行和上市其债券来加强国内资本市场的国际化，并鼓励海外和国内投资者购买这些债券。”

台北交易所债券部总经理凯文·林在最近的一次新闻发布会上表示，美联储紧缩周期结束后，宝岛债销售可能会出现反弹。但在当地人寿保险公司恢复其 “投资能力 “之前，预计不会出现大幅增长说。

“如果买家不在那里，借款人就不必在台湾出售票据，”穆迪的郭说。