华尔街日报报道说，对经济敏感的股票，如运输业和小盘股公司的股票，正落后于大盘，反映出投资者对潜在经济衰退的担忧日益增加。

道琼斯运输业平均指数追踪了20家大型美国公司，包括航空公司、铁路公司和卡车公司，自2月初以来，该指数的表现比道琼斯工业平均指数低约8.3个百分点。诺福克南方公司( NSC)股票上涨0.07%，美国航空集团公司( AAL)股票下跌1.31%，J.B. Hunt （JBHT）在同一时期至少下跌了10%。

小盘股通常被认为比大盘股风险更大，对经济变化更敏感，在今年开年反弹后，最近几周也出现了下跌。标普小型股600指数在2023年上升了0.9%，落后于标普500指数8.2%的涨幅。

从历史上看，运输业和小盘股在市场复苏中一直处于领先地位，但在经济衰退时期，当对商品、材料和旅行的需求放缓时，也会加速抛售。

数据和分析供应商Quant Insight的首席执行官兼创始人马哈茂德·诺拉尼说：”运输业投资者对经济持负面看法，我认为最终将证明他们是正确的。”

最近对经济衰退的担忧加剧了。上个月硅谷银行的突然倒闭和地区银行的压力，让人们对银行贷款收紧以及企业招聘和家庭消费意愿更为担忧。接受《华尔街日报》调查的经济学家认为，在未来12个月的某个时间点出现经济衰退的概率为61%，尽管他们预计经济收缩的程度较浅且时间较短。

一些公司发生的事件也是造成近期股票下滑的原因。

诺福克南方公司在2月份其一列火车出轨，在俄亥俄州东巴勒斯坦镇释放出危险化学品后，被联邦检察官和环境监管机构起诉。公司表示，它将不惜一切代价补偿居民并清理该镇。

上周，美国航空公司降低了对第一季度的预期，而达美航空公司报告了季度亏损，并表示消费者的行为方式一直在转变，航空公司很难预测。追踪航空业表现的交易所交易基金，美国全球喷气机ETF本月上涨了不到0.1%。

投资银行Cowen的航空公司分析师海兰·贝克尔说：”人们对经济衰退、油价波动感到担忧，从需求角度来看，这已经是最好的结果了。”

作为货运市场的风向标，卡车运输和物流公司J.B. Hunt周一表示，在公司所谓的 “货运衰退 “中，其最近一个季度的利润和收入下降幅度超过预期。

J.B. Hunt公司总裁Shelley Simpson在电话会议上说：”首先，我们处在一个具有挑战性的货运环境中，对于一个继续面临通胀成本压力的行业来说，存在着通缩的价格压力。”

同时，原油价格的上涨已经削弱了运输公司和其他大型燃料消费者的利润。全球油价最近反弹到每桶80美元以上，达到了今年的最高水平。

尽管最近运输业股票的下跌预示着美国经济的疲软，但一些投资者和分析师对经济衰退即将到来的说法提出质疑。这主要是因为迄今为止，劳动力市场和消费者支出仍然具有弹性。

其他人则表示，市场正在发出不同的信号。

10年期国债的收益率已经从3月初的4%以上降至3.601%，这影响到从汽车和学生贷款到抵押贷款债务的一切。反映投资者对短期利率预期的两年期国债收益率已降至4.263%，低于上个月5.064%的15年高点，因为人们希望美联储的加息行动已接近尾声。

较低的收益率鼓励一些投资者重新头这一天大型科技股。当收益率下降时，他们往往更愿意花钱购买他们期望在未来产生超额利润的公司的股票。纳斯达克综合指数今年已经攀升了16%，包括过去一个月的4.5%，表现优于其他主要指数。

TCW相对价值组的首席投资组合经理黛安·贾菲说，即使经济陷入衰退，投资者也有足够的时间对这种情况进行压力测试。

“这次经济衰退是我投资生涯中谈论最多的一次，”贾菲说。”我认为，公司和投资组合经理已经做好了充分准备，但这并不意味着不会发生。这只是意味着你必须对你对股票要有很强的选择性。”