在经历了2022年的坎坷之后，美国房地产股今年陷入困境，因为人们担心银行会收紧贷款标准，这给已经受到高利率冲击的房地产行业带来了压力，据路透。

在去年下滑28%之后，标普500指数房地产板块在2023年上涨了约1%，落后于标普500指数整体的8%涨幅。房地产是标普500指数11个板块中，唯一在2022年和2023年迄今为止表现都低于基准指数的板块。

如此挣扎的原因是，人们担心硅谷银行（SVB）3月倒闭后银行业动荡，将使房地产公司更难获得贷款，因为银行对贷款的要求越来越严格。自SVB的问题被曝光以来，房地产行业已经下滑了2%，而标准普尔500指数则上升了4%。

大通投资顾问公司(Chase Investment Counsel)总裁彼得·图兹说：”目前的银行业状况没有任何东西……能让房地产公司的日子好过。银行失去了存款，他们会更小心地把钱借给了谁”。

随着标普500指数房地产板块从2021年底的历史高点下跌近30%，投资者正期待着即将到来的收益来决定这个板块的近期轨迹。根据Refinitiv IBES的数据，标准普尔500指数房地产公司的收益，在2022年上涨近11%后，今年预计将下降0.3%。

R.W. Baird公司的股票分析师韦斯·戈拉迪表示，如果这些公司想让投资者放心，就必须兑现他们的盈利预测。

他说：”他们最近刚刚提供了第四季度的盈利指导，他们必须实现这一目标。”

投资者也在密切关注办公需求，因为一些美国最大的银行将商业地产列为日益关注的领域，部分原因是自COVID-19大流行以来，远程工作的激增。

自3月8日以来，标准普尔1500办公房地产投资信托基金指数下跌了16%，一些个股的跌幅更大，SL Green Realty的股票下跌了26%，Vornado Realty下跌了19%。

LPL Financial的Adam Turnquist在本周早些时候的一份报告中写道：”虽然市场显然已经对办公房地产投资信托基金的许多负面因素进行了定价，但拖欠率的上升和空置率的上升轨迹，意味着未来可能会有更多的下行风险。”

投资者表示，另一个关键因素可能是未来的利率路径。随着利率的上升，商业建筑未来稳定的现金流变得不那么有吸引力，而房地产股是美联储2022年激进加息的重灾区之一。

现在投资者普遍认为，下个月的美联储货币政策会议会再次加息，夏天过后利率将开始下降。另一方面，美联储则预计在2023年剩余时间内，利率将保持在当前水平左右。

不过，一些投资者认为，这次大跌可能创造了廉价买入的机会。

Janus Henderson公司全球房地产股票团队的投资组合经理格雷格·库尔表示，尽管上个月发生了银行问题，但大多数上市的房地产公司如果需要的话，仍然有足够的资本渠道。

库尔的投资组合中，工业地产公司的比重偏高，包括仓储公司Prologis 的股票，他说在这个市场领域，出租率相对较高。

他说：”我们认为那里的基本面真的很强”。

事实上，据Glenmede称，与大流行之前相比，办公空间的空置率有所上升，但在零售和工业房地产等领域，空置率却在这段时间内有所下降。

Glenmede投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹说，公司目前将其在房地产领域的权重维持在前几年的水平上。

“人们一直在盲目地从房地产投资信托基金中撤资，因为对写字楼的担心，认为写字楼的情况就代表了整个空间的情况，”雷诺兹说。”我们倾向于认为情况并非如此。”