据华尔街日报报道,美联储再次加息四分之一个百分点,但政策声明显示,银行系统的动荡可能会让央行更早结束其加息政策。
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周三的决定,标志着美联储连续第九次加息,将使其基准联邦基金利率达到4.75%和5%之间,这是2007年9月以来的最高水平。
官员们在会后的政策声明中暗示,可能很快就会完成加息。
声明中说:“委员会预计,一些额外的政策坚挺可能是合适的”。
官员们放弃了前八次声明中使用的一个短语,即委员会预计“持续加息”将是合适的。
政策声明说,现在判断最近的银行业压力会在多大程度上减缓经济还为时过早。声明说:“美国的银行系统是健全和有弹性的,最近的事态发展可能会导致家庭和企业的信贷条件收紧,并对经济活动、招聘和通货膨胀产生影响。这些影响的程度还不确定。”
联邦公开市场委员会制定利率的11位投票者都同意这一决定。
新的官员预期显示,参加会议的18名官员中,有17人预计联邦基金利率将在今年年底前至少升至5.1%,这意味着利率将再上升25个基点。季度预测与去年12月公布的最新数据几乎没有变化。
在过去一年中,美联储官员时不时会承认,央地有被迫同时应对两个问题的风险,金融不稳定和通货膨胀。有几位官员表示,他们将按照本月公布的方案使用紧急贷款工具,以稳定信贷市场,这样他们就可以继续加息或将利率保持在更高的水平,以应对通货膨胀。
在决定之后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔可能会被要求解释,最近银行业的压力如何改变了官员们对经济和利率的预测。
这场动荡提供了最有力的证据,表明更高的利率对更广泛的经济产生了溢出效应。这场动荡有力地提醒了美联储官员、监管机构、立法者和白宫,试图控制去年飙升至40年高点的通货膨胀时会面临什么样的危险。
美国政策制定者,此前通过提供广泛的财政援助和廉价资金来缓冲2020年和2021年大流行造成的经济冲击。现在,国会和白宫在很大程度上把驯服价格压力的任务交给了美联储。
美联储基金利率影响着整个经济中的其他借贷成本,包括抵押贷款、信用卡和汽车贷款的利率。美联储一直在提高利率,通过减缓经济增长来冷却通货膨胀,认为这些政策举措通过收紧金融条件在市场上发挥作用,例如提高借款成本或降低股票和其他资产的价格。
两周前,鲍威尔暗示,由于报告显示今年年初的就业、支出和通胀,比他们在1月31日至2月1日会议时认为的要强,官员们将就是否加息四分之一个点或半个点进行辩论。他于3月7日在参议院银行委员会上说:“没有数据向我表明我们已经收紧了太过了”。
价值2000亿美元的硅谷银行的倒下改变了一切。联邦当局为这家加州贷款机构和第二家机构,纽约签名银行的无保险存款提供全额担保。作为预防措施,美联储还开始以更优厚的条件向银行提供长达一年的贷款。
银行业的震荡可能会导致贷款回落,因为银行将面临来自银行审查员和自身管理团队的更多审查,以减少风险。如果银行感到提高存款利率的压力,收益也会受到挤压,这可能会进一步压制贷款。
这将意味着会减少消费者提供购买汽车、船只、房屋和其他大件物品的贷款,企业能拿到的招聘、扩张或投资的信贷也会减少,从而提高经济更大幅度下滑的风险。
根据高盛的数据,资产少于2500亿美元的银行,约占美国商业和工业贷款的50%,住宅房地产贷款的60%,商业房地产贷款的80%,以及消费者贷款的45%。
纽约联储前高管、现为PGIM固定收益公司首席全球经济学家达利普·辛格说:“我认为我们正面临着一个相当大的信贷紧缩。”
自官员们的上一次会议以来,经济表现出了令人惊讶的力量,导致人们担心过去一年中积极的加息,并没有为减缓经济和降低通胀发挥足够的作用。
央行官员担心,如果消费者和企业预期价格会持续快速上涨。
通货膨胀率从9月份的5.2%降至1月份的4.7%,这是以美联储首选的衡量标准——不包括食品和能源的个人消费支出价格指数的12个月变化来衡量的。
经济学家们预计,政府将在下周报告2月份的通货膨胀率保持不变。
过去一周,银行业的压力导致了对美联储是否会加息的质疑。
一些分析家担心,暂停加息会有所谓的金融主导权的风险,即货币政策会过度关注避免市场压力而不利于对抗通货膨胀。市场大涨,股票价格上涨,借贷成本下降,可能会刺激更多的需求,增加价格压力。
鉴于最近的经济实力和为支撑银行系统的信心而采取的积极措施,美联储很难不加息。
前美联储副主席唐纳德·科恩说,现在暂停会造成混乱。决定不加息将“表明他们对其金融稳定工具没有信心”。
高盛集团首席经济学家扬·哈祖斯不同意这种说法。他说,鉴于银行业压力导致的高度不确定环境,美联储最好谨慎行事。他说:“如果周三之后出现更多问题,那也不会很有信心。”。
在过去一年中,美联储官员一直试图有意发出利率变动的信号,以避免1994年引发的那种市场动荡。当时美联储在12个月内将其短期基准利率从3%提高到6%,紧缩政策打击了股票和债券,并间接导致了基德尔·皮博迪公司(Kidder Peabody & Co.)的倒闭,加州橙县的破产,以及墨西哥比索的贬值,以至于需要美国和国际货币基金组织的救助。
在1994年12月跳过加息之后,随着比索危机的加剧,美联储在1995年初进行了最后一次加息。