据市场观察报道，从表面上看，苹果公司似乎并没有最优的配置。

摩根士丹利分析师埃里克·伍德林表示，这家消费电子产品公司一直面临着“消费电子产品支出疲软、具有挑战性的宏观背景、(外汇)逆风、iPhone生产短缺以及挥之不去的疫情限制”，所有这些因素都可能导致公司自2019年以来，首次出现收入和利润下降的财年。

不过，更深入地看，伍德林认为，华尔街忽视了苹果许多引人注目的部分，这些部分可能会在“短期之外”发挥作用。

他列出“未来12个月的（增长）催化剂，包括iPhone和服务的重新加速增长，创纪录的毛利率，两款新产品的发布，以及可能推出的iPhone订阅计划。”

在他看来，这“5个被低估的催化剂”可能会推动苹果股票的“重新评级”，这意味着它们可能会促使投资者给苹果赋予更高的市盈率。苹果仍然是伍德林的首选，他在周五给客户的报告中，将苹果的目标价从175美元上调至180美元。

伍德林认为，对iPhone的需求被压抑，这一趋势可能有助于刺激2024财年设备出货量的重新加速，这比目前的普遍预期更为强劲。

服务业增长也可能在投资者“担心”的放缓之后回升。

伍德林指出，“然而，在这种减速的背后，早在我们跟踪数据时，苹果就面临着最极端的外汇逆风，这表明，在固定汇率下，服务仍然能在低两位数增长。”苹果最近的增长是中个位数左右。

在他看来，随着苹果开始从去年加入其生态系统的1亿多新用户中获利，并从Apple Music和Apple TV+等服务的价格上涨中受益，服务业务可能会重新加速发展。

此外，伍德林认为华尔街并没有给予苹果足够的利润潜力。

他写道：“也许今天投资者最低估的是，在调整外汇不利因素后，苹果的潜在毛利率有多高。我们估计，去年第四季度的毛利率为46%，今年第一季度的毛利率可能达到近47%。”

他认为，苹果2023财年和2024财年的毛利率，将比普遍预期高出150个基点。

今年晚些时候，苹果公司准备推出下一代iPhone手机，以及传言中正在研发的增强现实/虚拟现实头盔，可能会有一些令人兴奋的消息。

伍德林表示：“历史表明，你应该在关键产品发布前6-9个月持有苹果股票，因为苹果新的AR/VR头盔和iPhone 15的发布，都是即将到来的关键催化剂。”

最后，他对苹果可能推出的硬件订阅计划表示乐观，这可能会让华尔街对苹果的股票有不同的看法。

他说：“作为一名苹果分析师，最让我们兴奋的是苹果正在进行的商业模式转型，转向一种专注于安装基数货币化，而非销量增长的模式。在我们看来，这越来越要求其估值更符合订阅式业务，而不是更能反映高质量技术平台的估值。”