据巴伦周刊报道，70多年前，英国计算机科学家艾伦·图灵写了一篇具有里程碑意义的论文，提出了评估机器是否能思考的图灵测试。

事实证明，一个更好的问题是它们是否能够应用于卖广告。

过去两个月，华尔街一直在关注初创企业OpenAI开发的聊天机器人ChatGPT，这款机器人现在非常流行。ChatGPT于2022年11月30日推出，是一项免费服务，全世界都为它的回答问题和创造原创答案的能力而惊叹，它可以生成从信件、简历到计算机代码和莎士比亚风格的十四行诗等各种东西。

今年1月，ChatGPT用户超过1亿，达到这一里程碑的速度甚至比TikTok还要快。

这一病毒式的成功在华尔街引发了人们的疑问：科技巨头将如何应对？微软于2019年对OpenAI进行了初始投资，最近同意将其投资增加100亿美元，这引发了人们对这家软件巨头，将如何把人工智能融入其产品的猜测。

在过去的一周里，我们得到了答案。周二，微软发布了新版必应搜索引擎，并在其中加入了OpenAI的自然语言功能。这对市场的影响是震撼性的，主要是对谷歌的母公司Alphabet来说，它在互联网搜索领域的主导地位，可能在几十年来首次受到挑战。

微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）上周表示：“人工智能将从根本上改变所有软件类别，首先是最大的类别：搜索。”

在微软宣布这一消息的前一天，谷歌发布了自己的基于人工智能的聊天机器人巴德（Bard）。谷歌还打算在自己的核心搜索引擎中，添加生成式人工智能功能。上周三，Alphabet在巴黎举办了一场低调的搜索相关活动，展示了与人工智能相关的地图、图像搜索和语言翻译的更新。但市场并未受到鼓舞。

一些观察人士指出，在巴德的一个搜索例子中出现了一个小错误，它说第一张系外行星的照片是由韦伯太空望远镜拍摄的，然而这并不准确。也有很多人指出，微软首席执行官纳德拉领导了必应的发布，但Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊没有参加谷歌的巴黎活动。一位基金经理说，巴德的演示是失败的。

这周余下的时间里，分析师和投资者一直在讨论一个曾经不可能实现的想法：2009年推出的必应重新焕发活力，可能会改变互联网搜索市场的局面。

根据Statcounter的数据，谷歌目前控制着93%的搜索市场，而必应仅占3%。因此，谷歌几乎完全垄断了搜索相关广告业务。

而且，谷歌目前正在与司法部的两起诉讼作斗争，司法部指控谷歌的搜索和广告业务违反了联邦反垄断法。第一起诉讼于2020年提起，主要针对搜索，这起诉讼将在今年晚些时候进行审判。就在几周前，政府又提起了第二起诉讼，这次诉讼涉及在线广告市场。

不过，投资者似乎不太关心这两场诉讼，他们更担心的是谷歌的搜索实力，可能会被人工智能版的必应抢走一部分。

人工智能的悠久历史

创建一个使用自然语言的搜索引擎，这样的想法已经存在了几十年。这是1996年成立的搜索引擎Ask Jeeves的目标。Ask Jeeves后来演变成了Ask.com，现在是互联网控股公司IAC的一部分。

这家公司在1999年首次公开募股的招股书中说：“Ask Jeeves是一家为消费者和企业提供互联网自然语言问答服务的提供商，建立了一种与万维网互动的新方式。”

由于受到早期互联网基础设施的影响，Ask Jeeves无法完全做到这一点。这家公司从未威胁过谷歌的市场地位。但在过去的25年里，计算行业和科技已经发生了巨大的变化，微软、谷歌和其他公司受益于更强大的处理器和算法、人工智能和机器学习的新技术，以及云计算的普遍覆盖和能力。

最重要的创新，是基于大型语言模型的生成式人工智能的开发，这种算法可以基于大量数据集总结、翻译、预测和生成文本和其他内容。

这项技术给了微软，在搜索市场上占有一席之地的机会。

在必应发布会后与分析师举行的电话会议上，微软首席财务长阿米·胡德（Amy Hood）估计，搜索广告的份额在5000亿美元的数字广告市场中占40%，约合2000亿美元。其中大部分收入来自Alphabet（谷歌母公司），其去年的搜索广告收入为1630亿美元，约占公司总收入的60%。

微软没有公布必应的广告收入，但如果假设它的搜索收入与谷歌相当，那么大约将是数十亿美元的收入。

在微软的电话会议上，负责Windows、设备和搜索业务的首席财务官菲利普·奥肯登（Philippe Ockenden）指出：“搜索广告市场每增加一个点的份额，就会为我们的广告业务，带来20亿美元的收入机会。”

而这正是让Alphabet的投资者感到紧张的地方。在微软宣布收购计划后的几天里，谷歌母公司股价下跌了12%，市值蒸发了约1600亿美元。Alphabet目前的股价大约是其明年预期销售额的四倍，因此市场计算表明，将有400亿美元的高利润收入从谷歌转向必应。

总之，华尔街看了必应的演示，听了谷歌的发布会，得出的结论是谷歌在搜索领域终于有了真正的对手。

与科技颠覆的典型模式不同，这不是来自一家活跃的初创企业的威胁。谷歌正受到全球最大软件公司微软的攻击。

还有一个相关的问题：谷歌正在忙着抵御必应，而新的人工智能功能的加入，可能会提高公司的搜索相关成本，同时减少可以支持广告的查询数量。

加拿大皇家银行资本市场分析师布拉德·埃里克森（Brad Erickson）在一份研究报告中写道：“对Alphabet投资者来说，更大的问题和担忧是，与这种新的搜索能力相关的资本支出，和计算强度可能会上升。”

摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）估计，谷歌完成自然语言查询的成本，可能是其当前搜索模式下的5倍。根据诺瓦克的结论，谷歌每10%的搜索查询转换为自然语言模型，公司的运营费用就会增加12亿美元。诺瓦克计算，如果50%的查询最终使用自然语言，Alphabet的成本将增加60亿美元，税前利润将减少6%。

投机赌注

直到上周，人工智能领域的大部分活动都发生在大型科技公司的领域之外，投资者争相寻找更直接的方式来参与这一主题。这种狂热推高了小盘股的价格，在某种程度上感觉与最近华尔街的其他热潮类似，从加密货币、3D打印技术到人造肉和大麻。

C3.ai 是一家为企业应用程序提供人工智能软件工具的提供商，这家公司今年的股价飙升了101%，这得益于其计划为其软件提供一个搜索界面，其中包括OpenAI和谷歌的技术。

BuzzFeed 计划使用ChatGPT为其网站创建内容的消息发布后，其股价今年已经上涨了145%。

SoundHound AI 上周宣布了一款针对汽车和其他终端市场的，声控生成式人工智能应用，自ChatGPT推出以来，这家公司的股价增长了两倍多。BigBear公司，为美国国防和情报机构生产基于人工智能的分析工具，在同一时期的股价上涨了五倍多。SoundHound和BigBear都利用了投资者对其类别股票产生的新兴趣，趁这个时机出售了更多的股票。

投资者应该保持警惕。人工智能软件的研究已经进行了几十年。这项技术复杂且资源密集。就Alphabet而言，推出巴德是其多年努力的一部分。2014年，谷歌公司以超过5亿美元的价格，收购了总部位于伦敦的人工智能软件公司DeepMind。二十多年来，谷歌一直在许多软件产品中包含人工智能和机器学习。人工智能出现在谷歌翻译、公司的核心搜索服务、谷歌眼镜视觉搜索、谷歌地图和Gmail等地方。

皮查伊在推出巴德的博客文章中写道：“人工智能是我们目前正在研究的最深刻的技术。我们必须以大胆而负责任的方式，将根植于这些模式的经验带给世界，这一点至关重要。”

这显然是对ChatGPT的讽刺，ChatGPT一直受到攻击，因为它不能总是提供准确的信息，而且它为各个年龄段的学生，创造了绕过写论文和参加考试的捷径。

AI投资组合

对于投资者来说，还有其他不涉及投机小盘股风险的人工智能股票可以考虑。IBM将人工智能和混合云软件，列为公司的两大优先项目之一。还记得IBM沃森主机在《危险边缘》（Jeopardy）节目中挑战人类选手的情景吗？那是在2010年。这个“蓝色巨人”无意推出搜索引擎或面向消费者的聊天应用，但公司正努力让人工智能和机器学习，成为企业计算中无处不在的元素。

IBM副总裁斯利拉姆·拉加万（Sriram Raghavan）在公司的研究实验室负责人工智能研究，他表示，公司一直在开发基础模型，这是一种将人工智能应用于特定行业应用的方法。实际上，IBM正在将聊天机器人中，用于创建大型语言模型的技术应用于其他领域，如编写代码、分析地理空间数据、分子发现和业务自动化。

人工智能趋势也将有利于AMD公司。在今年1月的CES贸易展上，AMD首席执行官苏姿丰（Lisa Su）站在一个大屏幕前发表主题演讲，宣布人工智能是决定性的技术大趋势。

她在上个月接受巴伦周刊采访时表示：“人工智能已经存在了很长一段时间，但我们正处于一个拐点，其中涉及所有的技术，从消费设备芯片到我们为数据中心制造的最大芯片。所有这些设备都需要具备人工智能功能。”

在InDesign、Photoshop和Illustrator等创意工具市场占据主导地位的Adobe公司，看到了生成式人工智能（包括图像和文本）的趋势，随着越来越多的人成为创作者，它的市场也在扩大。Adobe首席财务官丹·杜恩（Dan Durn）最近在接受《巴伦周刊》采访时表示：“我们正处于内容创作的黄金时代，生成式人工智能只会加速这一进程。”

与此同时，Facebook母公司Meta平台承诺，将在今年晚些时候推出自己的生成式人工智能工具。

Meta首席执行官马克·扎克伯格在公司第四季度收益电话会议上表示：“人工智能是我们的发现引擎和广告业务的基础，我们也认为它将在我们的应用程序中，实现许多新产品和额外的转变。生成式人工智能是一个非常令人兴奋的新领域，我对Meta的目标之一是在我们的研究基础上，成为生成式人工智能的领导者，除了我们在推荐式人工智能方面的领先工作之外。”

但与竞争突然激烈起来的互联网搜索市场相比，这一切都显得微不足道。

D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）在上周的一份研究报告中写道：“必应比谷歌搜索更好，华尔街可能很少有人会听到这样的话。”

卢里亚重申了对微软股票的买入评级，同时将目标价从280美元上调至325美元，这意味着微软股价将较近期收盘价上涨25%。

他在必应最近的演示之后写道：“我们相信消费者会对必应印象深刻，OpenAI集成所增加的功能使这些工具更加有用，这种流畅的集成给我们留下了深刻的印象。”他认为搜索市场有可能出现永久性的市场份额转移。

Evecore ISI的资深互联网分析师马克·马哈尼（Mark Mahaney）维持对Alphabet股票的强于大盘评级，但他也承认，搜索市场已经进入了一个新阶段。他最近写道：“就边际而言，毫无疑问，微软大举进军生成式人工智能及其产品开发的节奏，对谷歌的市场地位构成了真正的风险。”

人工智能热潮兴起之际，科技公司的股价在2022年大幅下跌。增长已经放缓，IPO市场几乎消失，监管审查也在加强。

科技行业可能需要一剂强心针，人工智能可能即将实现这一点。