据彭博社，全球最大的公开交易对冲基金正准备迎接新兴市场的抛售，这种观点让其与华尔街一些最大投行的多头形成了对立。

据曼氏集团(Man Group Plc)称，今年风险资产的大幅上涨并不是因为经济基本面改善，而且还将出现逆转。曼氏集团管理着1380亿美元资产，其中近一半在欧洲、中东和非洲。

基金驻纽约的新兴市场债务策略主管吉列尔莫·奥塞斯（Guillermo Osses）在接受彭博社采访时表示：“我们预计在未来两个月内会出现抛售。人们增加了风险敞口，可能很大一部分反弹已经发生，现在他们发现自己在流动性状况转向时，做多了估值非常紧张的风险资产。这就是为什么我们认为会有一次重大的抛售。”

总部位于伦敦的曼氏集团股价今年以来上涨23%，而富时100指数同期上涨6%。曼氏集团对新兴市场的悲观看法，与摩根士丹利投资管理公司和高盛等基金经理的乐观看法形成鲜明对比。就连一些看多者也表示，反弹的凶猛程度，让他们变得更加挑剔。

奥塞斯以公司政策为由，拒绝就集团的持仓或建议置评。根据彭博社汇编的数据和排名，他管理的新兴市场债务基金去年的表现超过了99%的同行，勉强实现了2.4%的回报，而同行的平均损失为14%，当时此基金对违约风险发出了警告。

奥塞斯的预测主要是基于美国财政部现金余额自10月底以来的下降，他说这相当于大规模流动性注入，但被投资者忽视。从10月底到1月中旬，财政部存放在美联储的现金减少了约3490亿美元，尽管此后有所增加。

他表示，金融体系中来自美国的额外资金，解释了为什么新兴市场有时甚至对“糟糕的基本面消息”也没有重大反应。

奥塞斯表示：“在我们看来，我们能想到的对股市大幅上涨的唯一解释是，美国财政部注入了流动性。市场的价格走势与基本面不一致，因为此次流动性注入规模巨大。这就是为什么资产价格上涨，而且我们认为，投资者忽视了有关基本面的消息。人们在一次反弹之后会把这些事情合理化。”

新兴市场债券上个月出现了十多年来的最大涨幅，硬通货债券自10月中旬以来的回报率约为13%。许多投资者已重返大宗商品这一资产类别，因为他们押注美联储将停止加息，而中国重新开放将刺激大宗商品生产发展中国家的经济增长。

管理着1.3万亿美元资产的摩根士丹利投资管理公司本月早些时候表示，将撤出美国股市，增加在发展中市场的敞口。摩根大通资产管理公司和Legal & General投资管理公司预测，今年新兴市场债券将给投资者带来高达10%的回报。

美国银行分析师援引EPFR Global数据称，在截至2月1日的一年里，新兴市场专用债券基金已吸引了80亿美元资金。

奥塞斯表示，1月份开始美国财政部在美联储的余额增加，导致流动性减少，起到量化紧缩的作用，同时美国国债收益率出现逆转。

他说：“我们预计，流动性的撤出将导致抛售，而投资者风险加大，他们有更大的头寸需要平仓，这一事实将使抛售更加严重。”

他还说，他怀疑中国的重新开放是否会给其他新兴国家带来刺激，因为中国的信贷接近历史低点。他表示：“尽管有人说，中国的大宗商品需求将支撑新兴市场国家，但我们没有看到与这种假设相符的数据。”