据彭博社报道，对于大多数亚洲对冲基金来说，2022年被证明是痛苦的一年，衡量区域基金回报率的指标在这一年里下降了8.3%。

但一些基金经理战胜了困难，实现了盈利。在这个动荡的时代，活跃的交易理论上应该优于指数投资，下面是他们如何做到的，以及他们在未来一年看到的一些机会。

Dymon Asia多策略投资基金

Dymon Asia Capital的MSIF基金在2022年获得了5.1%的收益，其管理的资产增加到23亿美元。Dymon Asia Capital副首席执行官肯尼斯·坎（Kenneth Kan）表示，投资回报的关键驱动因素来自对亚洲货币走势的预测，利率的相对价值交易，以及股票的波动性交易。

对于未来一年，中国的重启是公司关注的主题。解除限制后的中国“报复性旅行”可能有助于泰铢、新加坡元、韩元和欧元等货币。Dymon表示，消费活动已经开始回升，预计在农历新年假期结束后会加速。

在美元走强的环境下，坎称：“人们可以对另一个中国游客较少的国家进行相对价值的外汇交易。”他以印度为例，当地的中国游客相对较少。“在股票方面，中国重启的贸易将特别有利于旅游、酒店业和奢侈品股票。”

Modular Asset Management（新加坡）

总部位于新加坡的投资管理公司千禧管理公司（Millennium Management）的前投研团队负责人吉米·林（Jimmy Lim，音译），去年取得了14.3%的收益，没有下滑月份，其管理的资产为11亿美元。

他们进行了一项表现良好的交易，在11月之前对新加坡元对贸易伙伴的一篮子货币走强，进行了长达一年的押注。公司预计新加坡将成为这一地区第一个解除新冠防疫限制的国家，从而导致贸易和旅游流量增加。吉米称，央行为打击通胀而采取的强硬货币举措，将进一步推动新加坡的经济发展。

Modular还设想，新冠疫情后的重新开放，有助于马来西亚吸引从服务行业流失的劳动力，带来工资压力，导致当地利率上升。吉米表示，当马来西亚人囤积美元，导致流动性和信贷条件收紧，迫使利率上升时，这一押注得到了回报。

Modular在10月份建立头寸，当日元兑美元汇款跌至150左右时，这一头寸将从日元的反弹中获利。吉米补充说，当日本在当月重新开放边境时，公司也从中受益。它还对日本政府债券的进行了多种押注，预计日本央行调整收益率曲线控制（YCC）措施的行动早于预期。

Modular在11月开始押注中国将比市场预期的更早解除新冠防疫限制，将重点转移到提振消费和帮助受到重创的行业稳定和恢复。

吉米称：“这将意味着特别是对房地产行业的支持，也意味着放松科技行业限制。在这个过程中，流动性将必须保持宽松，或者至少不收紧。”

他预计，中国的长线债券和股票交易将在假期后继续发挥作用。

Asia Genesis宏观基金

蔡松福（Chua Soon Hock，音译）从对冲基金行业退休多年后，决定在2020年带着基金回归。去年他的宏观基金回报率为15.32%，资产为1.73亿美元。这主要得益于做空美国股指以及美国国债。随着利率上升，他的基金在第三季度将后者转为多头头寸。

现在，这支基金预计受地缘政治紧张局势、供应链挑战、通胀和利率压力等因素的影响，将迎来更多不确定性。Asia Genesis在给投资者的报告中说，他们计划交易日经平均指数，主要是做空，预计市场会出现双向波动。

公司在报告中说：“2023年可能出现动荡，我们将看到更短的牛市和更频繁的熊市阶段。可预计的是，住房和消费者支出中对利率最敏感的部分会进一步疲软，对收入、就业、盈利能力和资产价格产生进一步的连锁反应。”

Asia Genesis的其他投资理念包括对香港恒生指数和新加坡元的多头押注，以及战术上做空日元兑美元。