据华尔街日报，去年年底，在新闻报道称对特斯拉的需求下降后，马斯克出售了他在这家电动汽车制造商的近36亿美元的股票。

1月2日，特斯拉宣布第四季度的车辆交付量，大大低于公司最近向投资者作出的预测，特斯拉的股价在第二天开市时暴跌。

股票销售的时机提出了一个关键问题，马斯克在出售股票时是否知道业务已经放缓？特斯拉已经有近两个月没有向投资者更新预测。

杜克大学证券法教授詹姆斯·考克斯说：“这应该引起美国证券交易委员会的极大兴趣，这里的问题是，他知道什么，他卖出时市场预期是什么？这是一个关键时刻。”

根据监管文件，马斯克在12月12日至14日卖出了近2200万股，平均价格约为每股163美元。特斯拉股价在1月3日以略高于108美元的价格收盘，他在前一个月出售的股票价值下降了12亿美元，此后回升至约127美元。

美国证券交易委员会(SEC)的规定，禁止公司内部人员在知道重大非公开信息的情况下交易其公司的证券，但是实际上企业高管有很多例外。

例如，当高管和董事根据被称为10b5-1计划的预设交易时间表买入或卖出时，可以避免违反规则。马斯克曾经根据这种计划进行过交易，包括一个在2021年12月结束的计划。

然而，他向美国证券交易委员会提交的最近一次股票销售的披露表，并没有说他在这些交易中使用10b5-1计划。根据美国证券交易委员会当时的规定，他不必在表格中披露他是否在使用这样的计划。

自2021年11月特斯拉股价达到峰值以来，马斯克已经卖出了超过390亿美元的股票，包括去年的近230亿美元，部分原因是为了资助他以440亿美元收购Twitter公司。根据Refinitiv汇编的数据，12月他卖出的股票占2022年所售股票的37%，但金额只有16%，主要是因为去年股票的大幅下跌，当时下跌了65%。

特斯拉刚刚结束了股票历史上最糟糕的一年，在2022年市值减少约6,750亿美元。马斯克在这一年购买了Twitter，但是股票遭遇抛售的原因不仅于此。

无论12月中旬马斯克在是否意识到交付量将低于特斯拉的指引，特斯拉汽车需求疲软的迹象已经积累了数周。10月24日，新闻报道称特斯拉在中国降价。12月1日，新闻报道称特斯拉在美国降价。

12月5日，彭博新闻社报道，特斯拉计划降低在中国的产量。三天后，彭博社报道说，特斯拉计划缩短其上海工厂的工人班次。到了12月22日，也就是马斯克抛售股票结束后的第八天，新闻报道称特斯拉在美国再次降价，并开始为12月交付的车辆提供1万英里的免费超级充电服务。

特斯拉于10月19日在讨论其第三季度业绩的电话会议上发布了第四季度的交付指导。特斯拉的首席财务官扎克·柯克霍恩在电话会议上告诉投资者，特斯拉预计2022年交付量的年增长率将略低于50%。

虽然特斯拉没有给出更精确的数字，但如果年交付量增长45%，第四季度的交付量将达到近44.9万辆。到1月2日特斯拉报告交付量时，彭博社调查的分析师的平均估计已经下降到420,760辆。特斯拉没有达到降低后的预期，报告的交付量只有405,278辆。

到12月中旬，销售增长的下降是否显示在内部数据中，以及马斯克是否看到了这些数据，都有助于确定他是否可能违反了内幕交易规则。

“这是不是很可疑？是的。是否完全有可能有其他解释？当然了，”乔治敦大学证券法教授、内幕交易论文作者唐纳德·兰格沃特说，“但这正是执法程序的目的所在”。

特斯拉最近的交付量往往在季度末大量增加，可能会使预测变得复杂。在10月19日的电话会议上，Kirkhorn先生表示，第三季度约有三分之二的交付量发生在9月份，三分之一发生在季度的最后两周。

马斯克和美国证券交易委员会多年来一直在争吵。2018年，马斯克和特斯拉各自同意支付2000万美元，以解决美国证券交易委员会的诉讼，因为他在推特上写道，他有“资金保障”，可以以高价将特斯拉私有化。

美国证券交易委员会称，马斯克从未与任何潜在的资助者讨论过这样的交易，他的声明使特斯拉股价飙升，构成了欺诈。

本周，投资者对特斯拉和马斯克提起的集体诉讼开始审理。自与美国证券交易委员会达成和解以来，特斯拉指责监管机构通过反复发起新的调查来骚扰公司和马斯克。