华尔街日报报道，中国的房地产已经告别疫情暴发前的繁荣时期，曾经巨大的泡沫已经破灭，并面临进一步下沉的趋势。急剧收缩的房地产业为国家经济下行雪上加霜。

 2022 年，中国的房地产市场从经济增长驱动力转变为经济发展的拖累。其出现销售额下滑、价格下跌和普遍失业的不利局面，且2023年预测也不容乐观。中国经济重新站稳脚跟，必须做出更多努力。

去年，中国新住宅销售额下降了 28%，相当于 1.7 万亿美元，创五年新低。在房地产开发商债务违约、未完工公寓建设延误和疫情封锁令打击了消费者信心之后，中国房产业新住宅建筑面积跌至近十年来的最低水平。

2022 年，土地出让面积下降了 53%，低于 1999 年的水平，而 1999 年正是中国国家统计局刚开始发布数据的那一年。这一下降趋势意味着，未来中国新房供应量将远不及近几年房地产市场出现的繁荣时期供应量。

整体数据表明，中国房地产业的巨大泡沫已经破灭，在市场达到临界点之前，低迷可能会持续一段时间。在中国政府追踪的 70 个大城市中，平均房价也出现连续下降。

北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔·佩蒂斯（Michael Pettis）表示：“房地产行业的去杠杆之路注定是漫长而痛苦的，我们还有很长的路要走。”

过去十年，中国当局多次尝试打击房地产开发商过度借贷和房地产市场投机活动。佩蒂斯称，每次当局试图放缓房地产产业的发展速度时，最终都以放弃告终，因为经济会承担太大的痛苦。

根据哈佛大学经济学家肯尼思·罗格夫（Kenneth Rogoff）和国际货币基金组织经济学家杨元辰撰写的研究论文，近年来，房地产、建筑和物业服务等相关行业为中国国内生产总值贡献了约四分之一。

大约两个月前，在中国股票和债券跌至新低之后，中国政府推出了一系列措施来重振疲弱的房地产市场，进一步遏制房地产公司过度借贷。此后，国有银行向幸存的私人开发商提供了大量资金，使他们能够在到期时偿还债务并维持运营。

中国国家主席习近平的首席经济顾问刘鹤本周早些时候在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上说：“房地产是国民经济的支柱产业。”他认为，从2021年下半年开始，中国房屋价格和销量大幅下滑，不少开发商出现流动性问题。

他补充道：“房地产领域风险如果处置不当，很容易引发系统性风险，必须及时干预，但要注意处理好系统性风险和道德风险的关系。”

当地时间周二（1月17日），中国公布的 2022 年 GDP 增长率仅为 3% 。刘鹤表示，他预计随着中国向世界重新开放，今年经济将恢复更快增长。

虽然另一波开发商违约的风险已经化解，但因房地产行业低迷而失业的工人表示，损失已经造成。35 岁的涂茂杰（音译）住在四川省省会成都，曾负责一家大型私人开发商的土地收购工作。他回忆说，在 2021 年底，公司无法拿出足够的存款来确保土地购买，去年出现债券违约。

涂先生说，他的工作包括物色并收购土地，之后将其转变为处置资产偿还债务。他于去年八月离开公司，到一家基础设施公司工作。

32 岁的房地产经纪人李绍政（音译）自 2014 年以来一直在郑州卖房。他说，许多同行都去工厂工作或成为网约车司机。他在 2019 年成立的一家公司在房地产繁荣时期每月可以售出30 套公寓。最近，他的公司每月只能勉强售出一套。

去年 9 月，李先生以不到 2018 年购车价一半的价格卖掉了他的车。“如果我不卖掉它，我就无法生存，”他说。他一直不愿意转行去另一个行业重新开始，因为他还有一个年幼的女儿要抚养。他现在出售新旧公寓，并提供抵押贷款咨询服务。

中国房地产行业措施旨在恢复潜在购房者对幸存开发商财务实力的信心，这对销售额再次回升是必需的。经济学家和分析师预测，2023 年新屋销售最好的情况是出现温和反弹，最坏的情况是恶化速度减缓。他们表示，在疫情之前，中国房地产市场的快速扩张为中国经济增长提供了动力，未来这种产能过剩情况不会重演。

他们预计国有开发商将扩大其在中国新房销售中的份额，并最终取代私人开发商成为市场的主导者。对于民营企业而言，“他们的首要任务将是去杠杆化和管理现金流，”摩根大通中国房地产股票研究主管卡尔·陈 （Karl Chan） 表示。

行业数据提供商中国房地产信息集团的副研究总监林波表示，即使是最强大的民营开发商也不得不努力工作以“保持现金流稳定”。

（今日汇率参考： 1美元=6.78人民币）