据市场观察报道，美国旧金山联储周二（当地时间12月27日）发布的一项新研究显示，有一个比美国国债收益率曲线倒挂更好的经济衰退衡量指标，而且这一指标并未闪现危险信号，至少目前还没有。

旧金山联储经济研究部门的副主席托马斯·梅尔滕斯表示，他认为，经过平滑处理的失业率可能会变成经济衰退的预测指标。

他说，对面临临时裁员的工人进行调整后的失业率“出乎意料的准确”，与更广为人知的美国国债收益率曲线相当，而根据最近的一项研究，自20世纪50年代以来，美国国债收益率曲线在每次美国经济衰退之前都会出现倒挂。

梅尔滕斯在其研究报告的附注中说：“这个失业率指标目前并未预示经济衰退即将来临。”他说，除了1982年以外，在每次经济衰退之前，这一失业率确实会出现上升。

这一失业率指标的一个优点是，在预测未来八个月的经济衰退方面最为成功。相比之下，当1年期国债收益率高于10年期国债收益率时，其最佳预测期限是13个月。

一些经济学家表示，美联储近年来的购债行为可能已经破坏了收益率曲线倒挂的预测能力。

穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪在一条推文中指出，股票市场并未发出衰退信号。

明年会出现经济衰退吗？

美联储本月早些时候发布的最新经济预测显示，2023年的失业率可能会上升。这将引发与失业率有关的经济衰退预测。

梅尔滕斯说，其他经济指标也表现出，可能也具有预测经济衰退的能力，包括总体失业率、初次申请失业救济金人数、职位空缺数和住房开工率。

他指出，这些指标相结合起来看，可能会成为预测经济衰退的最佳指标。

他说，当初请失业救济金的人数一直在增加、收益率曲线倒挂、住房开工率以及职位空缺数与失业人数比出现持续下降时，“就会出现历史上与经济衰退相关的情况”。

他说：“目前，这些预测指标中没有一个表明未来两个季度即将出现经济衰退。”

梅尔滕斯总结说：“然而，这些宏观经济指标的基本趋势已经开始转变，未来几个月的预测可能会发生变化。”