据商业内幕网报道，在20世纪80年代，耐克公司的早期高管鲍勃·伍德尔（Bob Woodell）将不断膨胀的库存描述为“会将我们活活蚕食的癌症”。

虽然耐克公司的高管们不再像创始人那样坦率地说话，基本概念却没有改变：库存对体育用品公司来说是致命的。

这也是耐克进入2023年的重大问题之一。商业内幕网采访了华尔街的分析师，了解了耐克新年预期。选股者最关心的方面是：耐克需要减少库存，并进一步提升在华销量。分析师们还想知道，在阿迪达斯新任首席执行官比约恩·古尔丹（Bjørn Gulden）的带领下，耐克将面临来自阿迪达斯的多少竞争。

12月，耐克公司报告的库存迅速增加了43%，三个月后，耐克报告说库存增加44%，并表示将降价清理库存。耐克目前在其资产负债表上的鞋类和服装业务超过93亿美元。

在12月与分析师的电话会议上，耐克高管淡化了库存膨胀的严重性，指出对耐克产品的强劲需求，及近年来对大多数零售商造成影响的供应链混乱的残余影响。

爱德华·琼斯（Edward Jones）高级研究分析师布莱恩·亚布罗（Brian Yarbrough）告诉商业内幕网：“库存水平将是（2023年）的关键，任何时候，只要你像现在这样大肆促销，那么问题就变成：你能回到全价吗？”

中国市场也是耐克的主要关注点，当地市场的规模、快速增长和精通数字的消费者，使其成为试图增加销售额的运动品牌的关键、高利润市场。

但在截至5月31日的财年中，耐克在华销售额下降了9%，至75亿美元。当地市场占耐克销售额的17%，但占其税前收入的28%。

彭博行业研究电子商务和运动休闲高级分析师卜纳姆·戈亚尔（Poonam Goyal）告诉商业内幕网：“中国很多这类运动品牌的增长引擎，不仅仅是耐克。下一步的增长将来自哪里？它将会来自中国。如果我们无法很快看到当地市场复苏，这将会延长这些公司的增长状况。”

在12月的收益报告之前，满地可银行（BMO）资本市场的股票研究总经理西米恩·西格尔（Simeon Siegel）告诉商业内幕网，耐克在中国的情况似乎正在好转。

他说得很对。

在截至11月30日的季度中，耐克报告在中国的销售额增长了6%，其中不包括汇率费用。在分析师电话会议上，耐克首席执行官约翰·多纳霍（John Donahoe）说，公司在为市场制造“本土化产品”方面取得了成功。

他表示：“我们相信，中国市场仍具有巨大的增长潜力。我们的团队在过去10周内刚刚完成非凡工作，在过去几年里也是如此。“

分析师们还认为，新任阿迪达斯首席执行官比约恩·古尔登（Bjørn Gulden）以前曾担任过彪马的首席执行官，他可以重振与耐克的竞争。

耐克和阿迪达斯几十年来一直是竞争对手，但近年来，耐克在自己和最接近的对手间拉开了相当大的距离。在最近一个财年，耐克的销售额为467亿美元，阿迪达斯在2021年的销售额为212亿美元。

但古尔登可能会给两家公司这段长达数十年的恩怨，带来新的影响。在彪马，古尔登通过增加与名人的相关性来提升品牌，包括J.Cole、Jay-Z、凯莉·珍娜（Kylie Jenner）、尼普西·哈塞尔（Nipsey Hussle）、蕾哈娜和赛琳娜·戈麦斯（Selena Gomez）。他还让高知名度的运动员穿上鞋子，包括巴西足球明星内马尔和NBA球员凯尔·库兹马（Kyle Kuzma）。

古尔登可以给阿迪达斯带来类似的组和效果。

戈亚尔说：“这种紧张关系将如何塑造竞争格局？在彪马，古尔登没有资金去做大事。但在阿迪达斯，他的口袋要大得多。这将是有趣的一年。”

（参考汇率：1美元=6.96人民币）