彭博财富节目采访了索罗斯基金的投资负责人，投资界少有的女性顶尖投资人道恩·菲茨帕特里克。她分享了家族办公室在投资中的作用，她对通胀，加密货币和SPAC的看法，以及为什么这个行业需要更多的女性参与。

尽管今年股市遭遇大规模抛售，通胀持续高企，但道恩·菲茨帕特里克(Dawn Fitzpatrick)并不担心近期会出现经济衰退。

这位索罗斯基金管理公司首席执行官兼首席投资官认为，美国消费者的状况“非常”好，这将有助于美国经济经受住预期中的美联储加息。虽然工资增长跟不上通货膨胀，但美国人仍然有足够的现金来支付他们的信用卡余额。

52岁的菲茨帕特里克在《彭博财富，与大卫·鲁宾斯坦面对面》节目中表示：“加息将减缓经济增长，并将影响通胀，但目前的经济有一些内置的减震器。”

作为乔治·索罗斯1970年创立的对冲基金家族办公室的负责人，菲茨帕特里克管理着约280亿美元的资产。这些钱的大部分是索罗斯这位91岁的亿万富翁开放社会基金会的一部分，这个基金会资助人权、正义和进步政治等事业。

菲茨帕特里克说，家族办公室的美妙之处在于，她可以保持灵活，在必要时扩大投资规模，无论是1亿美元还是5亿美元，有时可以在几个小时内对稍纵即逝的机会做出决定。

她说：“我们可以比几乎任何其他投资者都做得更快，规模更大。有些资金池的规模比我们大得多，但它们投资的过程往往需要数周或数月。”

此外，公司业务的广度意味着菲茨帕特里克可以在全球范围内抓住机会。“因为我们可以在几乎任何地域的任何资产类别进行投资，我们真的可以将这些点连接起来，并在典型资产管理行业可能进入的空间进行操作。”

在加入索罗斯基金之前，菲茨帕特里克在瑞银资产管理公司工作了大约25年，包括担任投资主管。她对投资公司凯雷集团联合创始人鲁宾斯坦说，她很享受这份工作，但作为上市银行的一员，她面临着更多的监管约束。

菲茨帕特里克的职业生涯始于期权交易公司奥康纳，其后来成为瑞银的一部分。上世纪90年代末，长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)倒闭时，她在那里一举成名，当时她通过交易可转换债券赚了“大钱”。

正是在那里，公司试图将她转变为一名销售人员，直到一位值得信赖的顾问警告她不要这么做。她是部门里唯一的女性交易员。

“你是一个天生的投资者——但你没有那么迷人，”她回忆他说。

菲茨帕特里克在纽约欧文顿长大，这是一个位于纽约市以北约20英里的小镇，位于哈德逊河上。她曾就读于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，她在那里“有点像阿甘那样”跑步。“我跑不快，但我能跑很长一段路。”

她几乎每天都在跑步，还有三个十几岁的孩子，他们也想成为投资者。

采访内容经过编辑和压缩。

鲁宾斯坦：2022年第一季度，美国经济出现萎缩。你认为这意味着我们可能会陷入衰退吗?

菲茨帕特里克：当你看GDP数据时，真正重要的点是，GDP萎缩的原因是净进口是负的（贸易逆差），这意味着我们从国外进口了很多商品。这是因为消费者和企业的需求强劲。因此，在GDP数据的解读中也有一线希望。当然经济总是会有衰退的时候，这只是时间的问题。当你看市场时，会发现已经（根据形势）很快就做出了定价。

至于2023年的情况，根据你关注的资产类别不同，我实际上认为市场可能是错误的。原因是美国的消费者状况非常好。

我们和美国的一家大型消费银行谈过，他们在疫情暴发时的客户账户中平均有1000到2000美元，如今这些账户的平均金额是7400美元。以前是2000到5000美元余额的那批人，现在账户里有15000美元。

对于信用卡公司来说，拖欠率远低于疫情爆发前的水平。人们正在以比大流行前快得多的速度偿还信用卡。工资增长跟不上通货膨胀，但我确实认为消费者状况良好。

我们目前的通货膨胀率是几十年来最高的。这不是一个大问题吗?

毫无疑问，利率会走高，美联储会很快采取行动。尽管如此，扣除通胀因素的利率仍为负。所以货币政策仍然很宽松。加息会让经济放缓，并会影响通胀，但这种类型的经济有一些内置的减震器。我不认为我们能避免经济衰退，而且衰退的时间会比人们预期的要长。

你是否认为美联储在通胀问题上错过了机会，应该更早采取行动?

事后看来，他们应该更早采取行动，现在他们正在尽最大努力追赶。你会看到他们非常积极地行动。在接下来的三次会议上，加息50个基点的预期已被市场消化。我认为他们会急于将利率提高到2%到2.5%的水平，然后他们会重新评估经济状况。这是一份辛苦的工作。他们显然很担心通货膨胀，但他们也在努力支持人们度过疫情。

请向我们解释一下家族办公室在投资界有多重要。

在家族办公室控制的资金量方面，它们的规模确实很大。其在市场和投资中扮演着非常重要的角色，因为往往更灵活。家族办公室行动迅速，投资规模也很大。在投资银行的自有资本较少的背景下，家族办公室扮演的角色越来越重要。这是一个巨大的资本池。

如果你有一个非常重大的决定，一个数十亿美元投资的机会，你必须向董事会汇报吗，还是去找乔治·索罗斯?

这是这份工作和这个平台最大的好处之一，我们可以在几个小时内做出这样的决定。没有什么等级制度来做这个决定。我和我的欧洲办公室主任是一个常设投资委员会，然后我们会引入领域专家。我们可以比几乎任何其他投资者做事情的速度更快，规模更大。也有比我们大得多的资金池，但他们往往需要数周或数月的决策过程。

索罗斯有一句名言非常著名：“如果你有一个非常好的想法，就把它追求到极致。”换句话说，在某件事上投入大量资金。他在这方面影响你了吗?

当我五年前来到这里时，乔治已经有一段时间没有参与日常事务了。有趣的是，我接手的投资组合过于多样化。当你的投资组合过于多样化时，这个组合肯定很平庸。

在过去的五年里，我们一直在努力精简投资组合，我们花了大量时间确保我们最好的想法规模合适。然而，在投资界有一个有趣的现象，就是很多时候，即使是最好的想法，你能买到的东西也是有限的，对吧？容量不是无限的。所以通常，限制因素是可用资金的绝对数量。

你对加密货币有什么看法?

它将继续存在，并成为主流。富达刚刚宣布，你可以把加密货币存入你的401(k)养老计划。我想说的一个警告是，首先，气候影响将越来越受到关注，在这种情况下，以太坊可能会比比特币获得更多的吸引力。

当我们观察区块链和加密领域的公司时，他们都有大量的财富账户，里面有很多代币。对我来说，这造成了一些短期的脆弱性。尽管如此，我认为区块链技术将会有一些伟大的应用。

SPAC（特殊目的公司）呢?

我不太喜欢。我只是觉得他们和最终买家的定位不一致。美国证券交易委员会主席詹斯勒正在认真研究它们，推动改革很重要。早该这么做了，这是正确的选择。

你是索罗斯基金管理公司的第一位女性掌舵人，我想也是你在投资界第一位做过许多大事的女性。今天的挑战是否和你刚入行时一样大?

在我的职业生涯中，我从来没有真正认为这是一种优势或劣势。在某些时间点上，它是优势或是劣势，但总的来说，女性身份挺好的。但我想说的是，整个投资行业在女性担任高级职位方面做得并不好，尤其是在一级投资职位上。

晨星公司的一项研究表明，在整个公共资产管理行业，女性在投资组合管理职位中所占比例为10%。当你看看对冲基金，这是一个公开市场，也是最赚钱的工作，女性在高级投资职位中只占2%，如果你进一步细分到资产管理，这一比例会下降到1%。纵观所有行业，这是最糟糕的表现之一。

显然，这是我非常想要改变的事情。当你观察这个行业的入门级工作时，女性的比例超过50%。我知道在招聘和董事会层面对此都有很多关注，但我实际上认为问题在中间层面。这些关注只帮助女性度过了第一、第二和第三阶段的晋升。

你认为投资者最常犯的错误是什么?

FOMO(害怕错过)。所以高买低卖。这对普通投资者造成的损失是巨大的。

别人给过你最好的投资建议是什么?

你不需要每天都有一个好主意。有时需要耐心，有时需要逼自己一把。