Megan Leonhardt在《财富》杂志发表文章，认为美国的通胀情况也许没有看起来的那么糟糕，因为7.5%的涨幅是与去年同期相比较而得出的数字，当时的通胀率只有1.4%。和同比数据相比，环比通胀率也许更能说明问题，一月份的通胀指数已经比去年12月略有回落，这说明持续的高通胀已经见顶，通胀率将在明年春季回归美联储的目标水平。

美国消费者可能仍然感受到价格上涨的压力，但新冠疫情引起的通货膨胀的最坏影响可能已经过去了。

根据周四发布的最新消费者价格指数报告，按年度计算，消费品和服务的价格继续攀升，截至1月，上涨了7.5%。这是40年以来最大的同比增幅。很糟糕，对吧？

在过去12个月里，核心通货膨胀指数上升了6%（核心通胀指数不包括波动较大的食品和能源成本）。

但这并不能说明全部的情况。1月份的环比通胀率为0.6%，与12月份大致相同，但明显低于去年10月的0.9%，当时美国各地的新冠病例数激增，商业运作和供应链中断。

在这一点上，月度通胀率是一个比年度通胀率更好的指标。这是因为最新的年度通胀率增长看起来如此惊人主要是因为它是与2021年1月的消费品成本相比较的，当时的年度通胀率只有1.4%。

还有一个问题是，美国劳工统计局是如何对不同的商品和服务进行加权，从而建立消费者价格指数的（CPI）。

CPI是对消费者在一段时间内为一篮子商品支付的平均成本的衡量（注：一篮子商品，spending basket，是指一组固定的消费品和服务，它们的价格会进行定期评估，通常是每月或每年，用于确定和跟踪市场或国家的通货膨胀程度）。

例如，在计算CPI时，住房成本的权重通常比食品价格的要大。但美国人的消费模式会随着时间的推移而改变，因此美国劳工统计局每年都会更新CPI，这与每年更新的美国人口变化报告类似。

穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪说，2022年的更新可能给年通货膨胀率增加了大约0.02个百分点。

赞迪告诉《财富》：“CPI月度通胀率已经见顶，随着今年的进展和疫情的破坏性减弱，以及供应链和劳动力市场的正常化，通胀率将有所缓和。 ” 

韦斯特伍德资本的创始管理合伙人丹·阿尔珀特周三指出，他预计1月份将为通胀率大幅飙升的终结“拉开帷幕”。

他说：“不仅是价格增长的速度在放缓，而且我们现在是把价格与已经膨胀的2021年水平相比较。”

在不同的商品和服务中，食品、电力和住房的价格是通胀上升的最大驱动力。食品成本，包括外出就餐和在家准备的食物，在1月份上升了0.9%，在过去12个月上升了7%。仅食品价格在过去12个月里就上涨了7.4%。

1月份的能源价格上涨了0.9%，但与去年12月份的价格相比保持稳定，并低于此前的峰值。但从年度来看，价格仍然比前一年增长了27%。劳工统计局指出，电力成本上升了4.2%，但部分被汽油和天然气成本的下降所抵消。

住房成本是传统上最大的家庭开支之一，在1月份上升了0.3%，略低于12月份的0.4%。然而，就租房来说，1月份的租金增长了0.5%，是20年来的最大涨幅。房主成本较上月上升了0.4%。与去年同期相比，住房成本上升了4.4%。

那么，美国人什么时候可以期待通胀率恢复到正常水品，即美联储设定的2%的年化率？与去年同期相比，赞迪预测，通货膨胀将在2023年春季回到美联储设定的这一水平。