据商业内幕网报道，瑞银表示，全球股市正遭受估值冲击，但全球经济增长前景看起来依然稳健。多资产策略主管埃文·布朗和投资解决方案主管卢克·卡瓦在周五（当地时间1月28日）发布的一份报告中写道：“2022年的股市价格走势是负面的。但经济基本面并非如此。”

他们表示：“尽管奥密克戎病毒迅速扩散，但工厂活动的指标出人意料地上升，有实际证据表明，中国正在放松货币和财政政策，以稳定经济活动。”

瑞银表示，这是一次基于估值的抛售，而不是投资者预计全球增长将持续下滑的信号。自今年初以来，经通胀调整的10年期美国国债收益率已上升逾50个基点。这么大、这么快的变动通常会令风险资产不安。

大型科技股所在的纳斯达克100指数已进入回调阶段，较近期高点下跌10%或更多，标准普尔500指数本周一度触及回调区间。罗素2000小盘股指数跌至熊市，较近期高点下跌20%。

由于投资者预期美联储今年将至少四次提高利率，以抑制通胀，美国国债收益率飙升。美国12月份的消费者价格通胀攀升至7%。

瑞银表示，虽然现在还处于季度财报发布期的早期，但美国企业的财报一直表现强劲。收益和销售惊喜、增长率和业绩指引均强于长期平均水平。

瑞银表示：“重要的是要强调，总体水平上股市面临的主要风险仍是倍数压缩，而不是盈利增长转向收缩。”当一家公司的收益上升，但其股价却没有上涨时，就会发生倍数压缩。

欧洲、英国和日本股市今年有所下跌，但跌幅没有美国股市那么大。瑞银表示：“我们青睐美国以外发达市场股票，部分原因是它们比美国股票更便宜，也不那么容易受到倍数压缩的影响。”

德国DAX指数在2022年下跌近4%，日本日经平均指数下跌超过7%，英国富时250中型股指数下跌约9%，而英国大型股的富时100指数涨幅不到1%。

瑞银表示：“1月份信贷和新兴市场股市的表现表明，投资者对增长前景的信心并未发生实质性的动摇。然而，我们意识到，如果全球股市进一步下跌10%，就足以对经济扩张的持久性发出警报。”

瑞银表示：”2022年迄今为止的股市动荡并未促使瑞银降低风险或改变其偏爱的投资风格。相反，在本轮股市下跌期间，我们考虑增加一些投资组合的风险敞口。”