彭博社的Nupur Acharya和Ishika Mookerjee报道了印度股市的现状，印度的股市在疫情后大幅上涨，自去年三月以来涨幅约119%。这使得大量散户投资者涌入股市，因为股票的收益远高于储蓄等其他投资方法。然而，近期印度的股票市场已经开始下滑，使投资的风险变大。

印度最大的在线经纪公司的首席执行官尼辛·卡马斯估计，他的平台平均每天处理1000万到1200万个订单。这些订单越来越多地来自30岁以下的首次投资者，他们以闪电般的速度通过手机执行几十笔交易。

像卡马斯的Zerodha Broking 平台上的那些年轻投资者，帮助推动了印度股市在今年创下纪录，这家公司已被称为印度的罗宾汉。但许多人现在却是在风险增加的时候购买的。

在中央银行向经济注入流动性的努力的帮助下，印度基准的标普孟买敏感指数在今年前10个月上涨了20%以上。但最近几周，这个指数有所下降，在周一损失进一步扩大后，现在已比10月份触及的历史高点低约10%。

跌势发生在经济活动和通货膨胀回升的情况下，预计利率将上升时。另外，在对奥密克戎变体于全球蔓延的担忧中，全球股市也出现了波动。

最近几周，包括高盛集团和野村控股在内的券商都降低了对印度股市的展望，标明估值过高。同时，印度有史以来最大的首次公开募股：数字支付先驱Paytm的首次公开募股表现不佳，已经让许多散户投资者蒙受损失。

更加不确定的市场前景意味着小型投资者在经济下滑时可能面临巨大损失。但储蓄存款等传统投资的回报率仍然很低，鼓励印度的千禧一代不断将资金投入股票。

在东部城市乌代浦尔，35岁的杜尚特·拉托尔与家人一起经营一家连锁精品酒店，他说，在世界各地的严格封锁使酒店业陷入停滞后，他在疫情期间加强了对股票的投资。

拉托尔的股票组合从2020年3月起价值翻倍，现在价值1150万卢比（约15万美元）。他现在并没有撤资，他甚至在鼓动年轻的表弟和其他家庭成员将他们的一些储蓄以小额、分批的方式投入股票。

拉托尔说，“这可能是某人创造财富的最佳选择之一。虽然现在随着旅行的恢复，业务正在慢慢回升，但我还是计划保持我的投资步伐。”

2020年3月股市陷入低点，当时由于有迹象表明新冠病毒正在全球范围内蔓延，全球股市暴跌。从那时至今，印度的孟买指数已经上涨了约119%，是价值在1万亿美元以上的股票市场中的最高增幅。

一些分析家认为有理由保持谨慎。尽管最近出现了下跌，但上证指数的一年期远期市盈率接近21，而MSCI新兴市场指数的市盈率为12，这使得印度股票相对昂贵。周一，孟买指数的跌幅高达2.6%。

管理着近1100亿卢比资产的TrustPlutus Wealth India Pvt.公司的总经理萨米尔·考尔说，“当人们来告诉我，他们在资本市场上投入了每月的家庭开支时，这是个值得担心的问题。市场与实体经济不同步，如果人们认为他们可以像在赌场一样轻松赚钱，这是一个令人担忧的迹象。”

大型IPO

今年早些时候，新德里服装业31岁的企业家德瓦什·帕瓦从自己和家人的账户中向Paytm的运营商One 97 Communications投资了约20万卢比。但自上个月上市以来，由于对这家初创企业的盈利之路存在疑虑，它的股价已暴跌39%。它在最近一个季度报告了更大的亏损。

Paytm在印度是一个家喻户晓的名字，帕瓦说他在投资前没有像往常那样仔细研究它的财务状况。 帕瓦说，“我没有去看数字，这是我的错误。但我将对未来的IPO做更多研究。”

帕瓦认为市场会有进一步的修正。虽然他变得更加谨慎，但他还没有卖出任何Paytm的股票，也没有在其他的股票投资上获利，这些股票的价值在35万到40万卢比之间。他还说，他将买入任何他预计在未来几年将会表现良好的公司，特别是在股价下跌时，因为这将使它们更便宜。

从越南到韩国，更多的家庭正在向股市注入资金，但印度增加新投资者的速度是前所未有的。今年，散户投资者向印度国家证券交易所的现金市场投入了8600亿卢比，而2020年则是5120亿卢比。

据印度市场监管机构称，在2020年初，印度每月增加40万个投资者账户。到了2021年，这个数字已经增长到约260万，约为新西兰人口的一半。

尽管孟买指数出现回调，但11月却是经纪公司业绩最好的月份之一。Zerodha上个月开设了近40万个新的投资者账户，而Angel One和5paisa.com等竞争对手表示他们的平台也增加了类似的数字。

年轻投资者没有什么损失，卡马特说。“他们在未来还有很长的路能够获得收益。你会犯错，会学习，也会反弹。”

尽管最近出现了下滑，但可能仍有新投资者入场的空间。与其他国家相比，印度股票的零售渗透率是微不足道的。

彭博情报公司的分析师高拉夫·帕坦卡尔表示，印度家庭将金融资产的7%投资于股票，而其他主要新兴市场的平均比例为30%。拉丁美洲的家庭持有超过40%的股票，而美国则为50%。

法国巴黎银行全球市场印度主管阿舒托什·蒂克尔说：“在某些时候，较高的股票回报将停止，但这不会引发人们投资其他资产。投资者进入市场的速度可能会降低，但不会导致出走。”