市场观察报道，阿里巴巴的投资者现在应该已经习惯了这种疯狂的波动。在这家中国电子商务巨头仅在上个月就损失了近四分之一的市值之后，该股似乎在本周卷土重来，创下了四年来的最大单日涨幅。

这种势头似乎已经消失。截止发稿，阿里巴巴在美国上市的股票周三下跌0.37%，在香港上市的股票下跌4.7%。虽然阿里巴巴股价周一和周二累计飙升12%，但这一涨幅掩盖了一个事实，即该公司股价目前处于2017年春季以来的最低水平。

过去两天出现的上涨似乎与管理层改组的消息有关，该公司宣布了新的首席财务官，同时对核心商务部门进行重组。现在回想起来，这些变化似乎不足以改变公司的宏观前景。

与中国科技行业的其他许多公司一样，阿里巴巴也面临着北京和华盛顿的严格监管审查。过去一年，随着中国国家领导人对中国经济的控制，中国对科技行业进行了一波打压，该股连续下跌。

最近，人们越来越担心在美国上市的中国公司的未来，以及像阿里巴巴这样的公司是否会被迫放弃在纽约上市。中国叫车服务公司滴滴全球上周宣布，将从纽约证券交易所退市，转而在香港上市。

周三，英国《金融时报》的一篇报道援引匿名消息人士的话，进一步加大了这种压力。该报道概述了中国的计划，将严格限制阿里巴巴及其同行在海外上市时使用的公司结构类型。虽然报告说，预计这些计划不会适用于现有的公司，但它强调了这种压力不会很快消失。

周三，中国社交体巨头新浪微博在香港的首次公开募股令人失望，其股价下跌了7%，这可能是火上浇油。

如果新浪微博在香港上市首日表现平平，其他在美上市的中国科技公司的股东可能不会高兴，他们正在考虑自己持股的公司是否也会很快转移到香港上市。

此外，阿里巴巴的股东还找到了另一个与监管压力相距甚远的关键原因：业绩表现细节。该公司最新的季度业绩引发了华尔街一波下调股价目标的浪潮，数十名分析师纷纷对该股进行了重新评级。

至关重要的是，该公司的增长似乎正在放缓：阿里巴巴上个季度的销售额和盈利低于预期，下调了全年预期，并揭示了利润下降的严重影响。

不过，仍有理由看好阿里巴巴。它仍然是中国电子商务的主导者，并一直在新的商业领域进行有前景的投资。还有一个引人注目的云计算业务，分析师认为外卖和线下零售的市场份额将会增加。