据彭博社报道，华尔街正进入财报季的核心，人们对10多年来炙手可热的通胀数据记忆犹新，对最有能力应对这些价格压力的公司给予了溢价。

高盛集团追踪的一篮子消费品数据显示，具有较高定价权（即在不损害业务的情况下将成本转嫁给客户的能力）的公司，其股价有望连续第二个月跑赢那些定价能力较低的公司。7月是自2020年3月本轮牛市开始以来，高定价权股的相对涨幅最大的一个月。

美联储主席鲍威尔本周再次坚称，当前的通胀爆发是暂时的，但无论如何，企业仍必须控制当前投入成本的跳升。美国最大的食品包装公司康尼格拉就证明了这一点。在首席执行官肖恩·康诺利警告称“非典型”通胀将影响该公司的利润率后，这家食品制造商股价暴跌5.4%，分析师两次下调了该公司的评级。

贝莱德全球主题策略配置团队主管凯特•摩尔在接受彭博电视台采访时表示：“今年下半年投资成功的关键，是那些拥有定价权、更有能力管理成本的公司。当我们进入这个收益季节，无论你是债券投资者还是股票投资者，通货膨胀在每个人的心目中都是最重要的一个因素。”

那些能够转嫁更高价格的公司可能会得到回报，以重型工业设备制造公司卡特彼勒为例：高盛分析师本周建议在该公司第二季度收益公布前买入该股看涨期权，部分原因是该公司“有能力通过较高的定价转嫁成本上涨的压力”。

除了美国公债收益率大幅下滑外，通胀亦录得2008年以来最快升幅，引发市场对被迫应对定价压力的美国中小企业成长潜力的新担忧。在这样的环境下，超大市值科技股被视为更安全的押注。

John Hancock投资管理公司的联席首席投资策略师马特•米斯金表示：“科技行业是拥有定价能力的一个例子，它们拥有良好的资产负债表。我们在新冠疫情后期看到了各大公司的适应能力。”

当然，潜在的定价权并不意味着公司会选择转嫁更高的成本。

J O Hambro资本管理有限公司高级基金经理乔治·卡普托表示：“一些公司拥有很大的定价权，但它们行使得很慢，因为它们正试图管理自己的客户关系。但可以肯定的是，市场将非常关注定价权和利润率，而且可能会奖励那些能够将定价传递出去、保持盈利能力和增长收益的企业。”