据彭博社报道，小盘股是迅速崩溃的通货再膨胀交易的牺牲品之一。

随着自2008年以来最快的通货膨胀加剧了对定价压力和美国小型公司增长潜力的担忧，罗素2000指数周二（当地时间7月13日）下跌超过1%。此次回落与纳斯达克100指数的上涨形成鲜明对比，后者因其强劲的盈利潜力而越来越受到青睐。

罗素2000指数有可能会连续第二个月落后于纳斯达克100指数。罗素2000指数收益率一度达到19个百分点，超过了科技股的比重，但现在已经抹去了其年初至今的优异表现。与此同时，卖空者正在回调。根据IHS Markit汇编的数据，对iShares罗素2000 ETF的看跌押注目前达到去年10月以来的最高水平。

11月新冠疫苗的推出大幅提振了市场周期性交易，当时，罗素2000指数连续六个月击败纳斯达克100指数，涨幅是其六倍。

现在，新冠病毒的delta变体正在迅速蔓延。而通货膨胀的回升正在激起人们的担忧，即小公司无法将不断上涨的成本转嫁给客户，而美联储可能被迫比预期更早地加息。

富兰克林邓普顿投资研究所（Franklin Templeton Investment Institute）首席市场策略师兼负责人Stephen Dover说：“现在出现了逆转，增长再次超过了预期，部分原因是未来的增长看起来不会那么好，因此周期性作用似乎有所发挥。在这一点上，科技公司往往比周期性公司拥有更多的定价权，而且在未来可能会有更多。”

小盘股在纳斯达克100指数和标准普尔500指数等其他主要指数达到新高的过程中被甩在了后面。罗素2000指数最后一次创下历史新高是在3月份，至今还未突破。

滞后的回报导致了对大盘股的折价。美国银行汇编的数据显示，按股价与预期收益比计算，罗素2000指数相当于罗素1000指数的0.82倍。从历史上看，小型股往往会获得3%的溢价。

尽管估值有吸引力，但空头正在加倍押注小盘股。根据IHS Markit的数据，在3月份跌至约4%的两年低点后，追踪罗素2000指数的iShares ETF的卖空利率已上升至其流通股的11%。

即便如此，ClearBridge投资公司的策略师Jeff Schulze还不准备放弃小盘股。他认为，在储蓄过剩和商业支出可能激增的情况下，今年下半年的经济活动仍将保持高位。

Schulze说：“所有这些都创造了一种情况，即经济活动强劲，盈利增长非常强劲，这往往有利于价值和小盘股。当你看到10年期国债在这里见底并开始走高时，我认为这将是小盘股再次表现出色的催化剂。”