巴伦周刊4月30日报道，大多数人去巴哈马群岛都是为了晒太阳和冲浪。然而，央行官员们来这里可能还有另一个原因：检查该国的新数字货币——沙美元。
巴哈马是推出数字货币的三个国家之一，另外两个是中国和柬埔寨。现在，“沙美元”可以装在智能手机的移动钱包里，如果想买啤酒，只需扫描二维码——这比刷信用卡或用脏兮兮的美钞要方便得多。
数字货币尚未普及，但随着加密货币和美元等备用货币之间的战线变得更加强硬，一场让数字货币进入流通的竞赛已经展开。
普华永道称，超过85%的央行目前正在调查本国货币的数字版本，进行实验，或转向试点项目。中国在主要经济体中处于领先地位，迄今为止向其经济中注入了价值超过3亿美元的数字人民币，预计明年将推出更广泛的数字人民币。欧洲央行、日本央行和美联储正在调查数字货币。“BritCoin”最终可能由英格兰银行发行。瑞典正在准备使用e-krona，并可能在2023年成为第一个无现金国家。
当然，资金已经通过电子线路在全球流动。但央行数字货币（简称CBDC）将是一种新的工具，类似于目前在私人网络中流通的数字代币。个人和企业可以通过数字钱包上的应用程序在CBDC进行交易。CBDC的存款是中央银行的负债，可能会产生利息，类似于商业银行的存款。CBDC也可以以分散的账本为基础，可以比现有系统更容易在全球范围内进行编程、跟踪和转移。
新的加密货币和支付系统加大了央行开发自己数字版本的压力。比特币虽然很流行，但并不是主要威胁。它非常不稳定——比委内瑞拉的玻利瓦尔更不稳定。许多投资者将资金储存起来，而不是使用它，而且基础区块链网络的速度相对较慢。
但加密货币市场的总体规模正在增长——目前总额为2.2万亿美元，其中一半是比特币。央行官员们尤其担心“稳定币”，这是一种以固定汇率与货币挂钩的非政府数字代币。稳定币在国内和跨境交易中都越来越受欢迎，尤其是在发展中经济体。科技和金融公司的目标是将稳定币整合到他们的社交媒体和电子商务平台。花旗集团银行研究全球主管罗尼·戈斯说：“各国央行看待稳定币的方式就像出租车工会看待优步一样——将其视为入侵者和威胁。”
虽然现在有很多稳定币在流通——其中最大的是Tether，有510亿美元的流通，相对于美元的2.2万亿美元——一个更大的稳定币Diem可能很快就会到来，它是由Facebook支持的。Diem可能会在今年推出一个试点项目，面向Facebook的18亿日常用户；它也得到了优步和其他公司的支持。Diem可能迅速蔓延，这加大了央行官员们的赌注。国际货币基金组织金融顾问托比亚斯•阿德里安表示：“真正改变这场辩论的是Facebook，Diem将把一个稳定的比特币和支付平台结合起来，在世界各地形成一个庞大的用户群。这可能非常强大。”
CBDC背后更广泛的力量是，货币和支付系统正在迅速瓦解。在未来几年，人们可能会持有比特币作为一种价值存储手段，同时使用与欧元或美元挂钩的稳定币进行交易。亚德尼研究公司经济学家埃德•亚德尼表示：“私营部门正在向央行发起挑战，挑战央行的角色。”
“央行需要创造数字货币，以维护货币主权。”
当然，美元不会消失——它在世界各地拥有大量储备，并被用于为从电脑到钢铁的一切产品定价。但每一种法定货币现在都面临着加密货币或稳定币的更多竞争。广泛使用的稳定币可能会颠覆市场，因为它们没有政府资产的支持；一个稳定币被黑客攻击或崩溃可能会引发冲击波，因为人们和企业都要求拿回他们的钱，引发银行挤兑或金融恐慌。由于它们是由银行或其他私人实体发行的，因此会带来信贷和抵押风险。
随着商业转向这些数字货币，以及其他加密货币和点对点网络，政府面临失去货币政策控制的风险，而货币政策是央行用来监视通货膨胀和金融稳定的工具。普林斯顿大学经济学家马库斯•布伦纳迈尔表示：“央行需要创造数字货币，以维护货币主权。”例如，美联储通过买卖证券来管理货币供应，从而扩大或缩小货币基础，但是“如果人们不使用你的钱，那就有大问题了，”罗格斯大学经济学家迈克尔·博尔多说。
不过，这并不仅仅是防守。CBDC的支持者表示，CBDC有经济和社会效益，比如降低消费者和企业的交易费用，更有效的货币政策，以及有可能触及目前“没有银行账户”的人群。CBDC还可以帮助减少现在由现金或加密货币提供资金的洗钱和其他非法活动。由于央行无法阻止私人发行的数字货币的崛起，CBDC至少可以创造一个公平的竞争环境。
尽管CBDC多年来一直在学术界活跃，中国去年启动的试点项目给人们提供参考。分析人士表示，中国的目标是让数字人民币进入跨境交易和国际商务流通；据摩根士丹利(的数据，目前，标准人民币占全球支付总额的2.5%，远低于中国在全球出口总额中13%的份额。
在中国，支付宝和微信等应用的交易额已经超过了Visa和万事达的全球交易额总和。中国的应用程序也已经成为储蓄、贷款和投资产品的平台。CBDC可以帮助监管机构监控通过应用程序流动的资金，并帮助防止稳定币取代政府的货币。摩根士丹利首席经济学家切坦•阿赫亚表示：“这就是中国央行不得不收回主权的原因。”
数字货币在“金融普惠”方面的发展势头也在增强，即面向那些没有银行账户或为支票兑现等基本服务支付高额费用的人。据美国联邦存款保险公司的数据，约有700万美国家庭没有银行账户，占美国家庭总数的5%。国会的民主党人最近提议立法建立一种名为联邦账户的数字美元钱包，在一定程度上是为了帮助那些财务上处于不利地位的人。
政府也可以更有效地制定经济政策。经济刺激支票可以被存入带有数字美元的电子钱包。这可以绕过收费的支票账户或应用程序。这可能是一种更快地将钱送到人们手中，并实时查看其花费情况的方式。数字货币也是可编程的。CBDC中的刺激支票可能被设置为在三个月内从数字钱包中消失，从而激励人们及时消费，从而提振经济。
英国央行的研究人员估计，如果一种数字美元进入广泛流通，它将永久性地每年将美国的产出提高3%。这可能有点夸张，但包括美联储在内的各国央行现在正在为银行建立系统，以几乎即时、全天候、低成本的方式结算零售交易。CBDC可以滑入这种基础设施，降低交易费用，加快商业进程。这可以减少经济摩擦，为经济带来生产率的提高。
一些经济学家也将CBDC视为一种货币政策渠道。例如，在CBDCs中存款100万美元或以上，央行可能会收取0.25%的费用，从而抑制个人和机构在长期经济放缓期间囤积储蓄的积极性。达特茅斯学院经济学家安德鲁•莱文表示：“如果富人将资金转换为现金或等值证券，经济将付出高昂代价。这将阻止这种情况发生。”
然而，数字货币并非没有争议，它需要克服一系列技术问题、隐私问题和其他障碍。首先，他们可以让政府更容易监视私人交易。匿名需要强有力的保障措施，CBDC才能在北美或欧洲达到临界规模。中国表示，CBDC将保护隐私权，但批评人士表示并非如此。位于华盛顿特区的智库新美国安全中心)认为，该国新的CBDC可能加强其数字威权主义。
商业银行也面临着挑战。央行可能与商业银行争夺存款，这将侵蚀银行的资产利息收入，并提高它们的融资成本。各种提案解决了这些问题，包括补偿银行在CBDC中的服务。存款利率必须具有竞争力，这样央行才不会吸收存款。但即使在双层金融模式下，商业银行也可能失去存款，迫使它们转向不那么稳定、成本较高的债券或股票市场融资。
更让银行不安的是：它们可能会被从数据流和客户关系中剔除。这些循环对于销售能比放贷产生更多收入的金融服务至关重要。CBDC将给银行业带来更多竞争，”阿赫亚说。“这是关于数据和金融服务费用收入的损失。”
美国、欧洲和日本的银行并不面临迫在眉睫的威胁，因为监管机构的行动缓慢。作为该系统的现有参与者，银行仍然拥有巨大的优势，可以利用CBDC作为交叉销售其他服务的手段。大多数先进的CBDC项目是为批发银行，如清算和结算，而不是消费银行。例如，欧洲央行曾表示，可能会将消费者持有的欧元资产限制在3000欧元(约合3600美元)以内，该计划可能要到2025年才开始实施。
美联储尚未公布数字美元的时间表，可能会在国会采取行动。今年夏天，人们应该会对美联储的想法有更多的了解：波士顿联邦储备银行预计将公布其对一个原型系统的研究结果。一种折中方案不是直接发行，而是由银行或其他公司发行的“合成”CDBC – – -基于美元的稳定币，受到严格监管，并得到央行储备的支持。
无论如何，中央银行都不能因为数字代币融入社交媒体、游戏和电子商务平台而被边缘化——双方在我们的钱包和头脑中争夺份额。想象一下，在未来的现实生活中，购物，玩电子游戏，和朋友的数字化身见面。我们会用美元来考虑这些活动吗？经济学家布鲁纳迈耶说：“这样的未来并不遥远。一旦我们拥有了这些现实，货币之间的竞争将会更加明显，央行必须参与这场游戏。”
