路透社4月27日报道，据三位知情人士透露，美国证券监管机构正在考虑新的指导方针，以控制空壳上市公司的增长预测，并澄清它们何时符合某些法律保护。

美国证券交易委员会（SEC）的工作人员正在权衡之前未报道的措施，这些措施将加大对特殊目的收购公司（简称SPACs）狂热交易的打击力度，该委员会担心一些特殊目的收购公司将使投资者面临风险。

在证交会本月早些时候建议将SPACs发行的权证视为负债而非股票工具后，SPACs市场已经开始失去动力，而潜在的新指引可能加剧这种放缓。

作为华尔街近年来最大的淘金热，SPACs是上市空壳公司，它们筹集资金收购一家私人公司并将其上市，从而使被收购方能够避开首次公开发行（IPO）更为繁琐的监管审查。

据Dealogic的数据，今年迄今为止，美国SPACs——也被认为是空壳公司——已筹集了创纪录的1000亿美元资金，而SPACs并购交易的价值也达到了创纪录的2630亿美元。

在过去一年中，体育博彩平台DraftKings Inc、电动卡车制造商Nikola Corp和花花公子所有者PLBY Group等公司都通过SPAC合并上市。

这一热潮已招致美国证交会的密切关注。证交会已就SPAC的营销和投资者沟通问题发出了多次警告。

该公司指出的担忧之一是SPAC的盈利增长预期。SPAC的赞助商说，这些预测对投资者很重要，尤其是当目标是不盈利的初创企业时，但投资者的代表说，这些预测往往过于乐观或具有误导性。

此外，三位消息人士称，美国证交会正在考虑出台指导方针，以澄清此类前瞻性声明的关键责任保护，并说明该保护何时适用于SPACs。

1995年的《私人证券诉讼改革法案》（Private Securities Litigation Reform Act）设立的法律避风港，保护上市公司免受股东诉讼，前提是该公司以善意、明确的前瞻性陈述，并以警示性语言表述。

尽管“安全港”不适用于IPO，但SPAC的保荐人一般都是基于“安全港”适用于SPAC的交易，并在发布增长预测时严重依赖于它。

但一些律师表示，美国证交所关于“安全港”的规定模棱两可。本月早些时候，证交所负责公司财务的代理主任约翰·科茨对该规定是否适用于SPAC交易提出了质疑。

他表示，SPAC的目标公司与进行IPO的非上市公司“没有更多的历史记录”，这让人对保荐人和参与交易的其他各方的潜在责任产生了疑问。

消息人士称，证交所的指导将旨在澄清安全港适用的条件。上述知情人士表示，这些变化可能会促使SPAC交易撮合者进行更多尽职调查，并保持谨慎，以免承担责任。

证交所表示，自1995年该法通过以来，该机构从未实质性修改过“空白支票公司”的定义。

一位消息人士称，证交所金融部门的工作人员正在讨论这些改革，但尚不清楚该机构领导层是否会支持这些改革。

尽管科茨表示，SPAC的一些交易存在“重大”问题，但他也强调，他既不支持也不反对SPAC。

除了最近出台的会计准则以及对预测、营销和投资者沟通的警告外，证交所还对华尔街银行管理交易风险的方式展开了调查，并对通过SPACs上市的电动汽车制造商展开了调查。

SPAC的繁荣在一定程度上是由宽松的货币环境推动的，因为各国央行向受疫情影响的经济体注入了资金，而SPAC的结构为初创企业提供了一条更容易上市的道路。

但美国证交所的审查可能正开始给市场降温。据Dealogic的数据，1月份的前20天，SPACs筹集了约170亿美元，但4月份同期降至25亿美元。

加拿大皇家银行资本市场负责SPAC业务的联席主管阿米尔·埃米和迈克尔·文图拉表示，在SPAC繁荣期间，估值被高估，就像过去其他泡沫市场一样，该行业即将“重置”。