据《巴伦周刊》4月6日报道，受新冠疫情后经济复苏和重启的影响，欧洲银行今年大幅走高，但紧随其后的是保险公司。

今年迄今为止，斯托克欧洲600指数（Stoxx Europe 600）银行板块上涨了20%，其保险指数上涨了近14%，均超过了斯托克欧洲600指数主要股指9%的回报率。

摩根大通分析师在周二（4月6日）写给客户的一份报告中称赞了欧洲的保险公司，称他们将坚持自2021年初以来对该集团持有的建设性立场。  

分析师Ashik Musaddi和Jackie Cui列出了他们认为该行业还有更多上行空间的几个理由，包括资本规则的改善，即偿付能力监管标准II（Solvency II）（S2）和强劲的股息流。

至于盈利势头，摩根大通指出，进入2021年，新冠疫情对保险公司的影响将很低。分析师们认为，今年的承保业绩将有所改善，对2022年的影响几乎为零。

该团队认为，总体而言，从基本面来看，从现金、资本和盈利的角度来看，保险行业正在实现强劲的业绩，而任何来自利率上升的支持（如果持续下去），都会给保险业带来进一步的上升空间。

保险公司最大的驱动力之一是资金。该团队表示，2020年全年这一群体的平均S2比率攀升至200%，这一比率曾从2019年底的206%降至新冠疫情危机高峰期的190%。

Musaddi和Cui表示，强劲的资本状况之所以重要，是因为它有助于保险公司吸收宏观波动（利率、信贷股），这仍是保险公司面临的最大风险因素。

与此同时，标准自由现金流收益率（决定保险公司能向股东返还多少利润的指标）在9%徘徊。对此，分析师们认为这很有吸引力。即使在新冠疫情期间出现亏损和监管担忧的情况下，该行业70%的企业支付了2019年和2020年的股息。股息收益率在5%至6%之间，与斯托克欧洲600指数3%的平均收益率相比，展示了该行业整体的吸引力。

最后，保险行业的估值也是一个利好因素。今年迄今为止，保险板块的表现比欧盟市场高出4%，但与欧洲市场相比仍有38%的折价，而过去10年的平均折价为28%。

至于投资方向，摩根大通6日将西班牙曼福保险公司（Mapfre）的评级上调至增持，属于该类的还有意大利邮政（Post Italiane）、荷兰保险公司NN集团、国际保险公司富通（Ageas）、法国安盛公司（AXA）、汉诺威再保险（Hannover Re）、M&G和安联保险（Allianz）。而西卡塔拉娜集团（Grupo Catalana Occidente）被取消降为中立。