Grab和Traveloka等公司正在考虑在美国上市，但香港的规模和科技股经验使其比新加坡和印尼的交易所更具优势。

中国资本现在越来越多地参与到东南亚的私人科技交易中，这为香港的科技生态系统受益奠定了基础。

一些东南亚科技公司已经宣布，计划在不久的将来上市，其中包括该地区估值最高的私人科技公司Grab、印尼最大的两家独角兽公司GoJek和Tokopedia以及该地区最大的在线旅行社Traveloka。

除此之外，还有几十家规模较小的科技公司（估值在5亿至20亿美元（约合人民币32-130亿元）之间）已经与各种特殊目的收购公司（SPAC）进行了接洽，SPAC是指在首次公开募股（IPO）中筹集资金的空壳公司，目的是收购一家私营公司并与其合并，从而使被收购的公司成为上市公司。根据上周五（3月12日）的报道，Grab也在与一家SPAC洽谈上市事宜。

虽然印尼的公司正在考虑美国和印尼双上市，但大多数顶级公司似乎非常确定美国是他们的上市目的地。

拥有印尼最大的游戏平台Garena和最大的电商平台Shopee的Sea集团，也是许多有志于上市的公司的榜样。Sea自2017年起在纽约证券交易所上市，去年其股价上涨了5倍。

该地区的证券交易所也在准备，试图在这一上市趋势中兑现。据报道，新加坡交易所（SGX）正在修改规则，以在今年年底前允许SPAC，而印度尼西亚证券交易所（IDX）正在进行一系列改革，包括双类股。

香港呢？

香港似乎不是人们心目中的首选。

与东南亚任何一家区域性交易所相比，香港交易及结算所（HKEX）不仅规模更大、更值得信赖，而且在科技股方面的经验也最丰富。

香港交易所去年的日均成交额为1295亿港元（约合人民币1084亿元），是新加坡交易所的20倍，是印尼证券交易所的25倍以上。

在前任首席执行官李小加的领导下，港交所在2018年进行了一系列改革，包括允许加权投票权（WVR）和预收生物技术公司。去年推出的恒生科技指数，也是打造亚洲版纳斯达克的一次重大尝试。

香港还有一个地理优势。它与新加坡处于同一时区，只比雅加达早一个小时。焦虑的创始人和投资者将不需要熬夜监控股价。

此外，与美国相比，在香港上市的创始人在上市后将面临较少的持续合规风险和义务。

自2020年以来，我们不仅看到了新的巨额上市，如快手科技和京东健康，也看到了在美国上市的中国科技公司如网易和京东的二次上市。

为什么不在香港上市？

那么，为什么香港还不是东南亚最大科技公司的首选上市地呢？我将尝试提供三个原因来回答。

首先，熟悉度是一个重要的因素，而且是双向的。这些大型科技公司中，很多都是由在美国接受教育的企业家创办的，或者身边有美国教育的投资者和高级管理人员。他们不会自然而然地想到香港的资本市场。从感情上来说，让他们的公司在美国上市，感觉比其他任何选择都要好得多。还有人认为，在美国上市会给公司带来更高的流动性。

其次，虽然人们会认为香港交易所拥有该地区的一些顶级科技公司（例如美团、腾讯和阿里巴巴）会吸引更多的人，但据我们在东南亚的了解，与新交所和IDX相比，这里的科技金融家在上市规则和IPO流程等方面对香港交易所的接触较少。

比如这个月我就在Clubhouse上看到过几次IDX的董事和专员，让投资者和创业者熟悉他们的法规、激励机制和正在进行的改革。

第三，虽然许多中国私募基金和财富经理已经投资了Grab，据说李泽楷的盈科集团也在洽谈支持印尼的Tokopedia，但大多数香港投行还不熟悉东南亚的科技公司。

除此之外，香港的投行更愿意为中国科技公司的IPO工作，而不是东南亚的科技公司。快手的首次公开募股募集了54亿美元（约合人民币351亿元），而蚂蚁金服的IPO如果成功的话，募集的资金将超过300亿美元（约合人民币1950亿元）。

相比之下，东南亚只有三家私有科技公司的估值超过54亿美元（约合人民币351亿元），分别是Grab、Gojek和Tokopedia。

对香港投资银行家来说，短期的吸引力是显而易见的。国际投资银行，它们更全球化，拥有更多资源，也更有动力承接东南亚公司的IPO。而生态系统的其他部分，从机构投资者到股票分析师，都有同样的行为。

为此可以做些什么？

首先，在香港有强大业务的中国投资银行，同时也参与新加坡市场，可以成为香港金融市场在东南亚的前哨。在总行的正确指导下，加上网络和投入，他们可以找到并与该地区的科技公司达成许多融资交易。

其次，虽然美国交易所将是该地区领先的科技独角兽的首选，但下一批科技公司，即估值在20亿美元以下的公司，是很有可能在香港双双上市或进行IPO。

当然，这需要时间。建立信任和熟悉度需要时间。而这不仅需要港交所，还需要投行、私募基金和分析师，朝着同一个方向前进。

如果蚂蚁集团上市成功，将为其他科技公司树立一个很好的榜样，并提升港交所的全球知名度。归根结底，与美团、拼多多等中国科技巨头相比，蚂蚁在东南亚的知名度（和关注度）要高得多。

好在现在有更多的中国资本参与到东南亚的私人科技交易中，这可以加快科技公司和整个生态系统的学习曲线。

Momentum Works与Cento Ventures一起，一直在追踪东南亚地区的科技投资交易，去年我们记录了超过50笔涉及中国投资者的科技交易，这与2014年相比有了很大的增长，当时这个数字只有个位数。这表明，现在该地区更多的科技创始人有中国背景，或者有中国资本支持。

香港要想保住区域金融中心的地位，吸引东南亚的公司在香港上市，从长远来看是非常有战略意义的，也是有利的。

当区域内出现大的科技公司时，也会拉动周边的配套生态系统（以及更多成功的科技公司）在未来几年内的发展。

基础工作已经打好，是时候提醒东南亚的科技生态系统，香港的金融市场是一支不可忽视的力量。

香港不应该放过这个机会。