据《巴伦周刊》报道，今年银行股一直在大跌。但反弹看起来还在初期，目前投资者有足够的时间买入股票。

2020年初，低利率和疲软的经济双重打击削弱了银行的利润。但是去年年底，疫苗的推出有望结束新冠疫情，再加上产量曲线的不断攀升，导致股价飙升。今天的银行股票交易大致与一年前的水平相当，KBW银行指数今年上涨了16％以上，超过了标准普尔500指数4％的涨幅。

在如此迅猛的涨势下，不能责怪旁观的投资者怀疑自己是否错过了机会，但由于市场动态和基本面的影响，近期和长期仍有很多机会。尽管近期涨幅较大，但SPDR标普银行交易所交易基金（股票代码：KBE）在过去12个月内仅上涨9.6%，落后标普500指数7.4个百分点。

收益率上升和更高的经济增长预期有助于推动股价上涨。但银行股也应受益于美联储在短暂停止后再次允许的回购，以及贷款损失准备金最终释放到盈利中。

去年，最大的银行因交易和资本市场活动激增而获救。高盛集团（Goldman Sachs Group）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等纯投行的利润创下历史新高，首先是受到年初固定收益交易跳涨的推动，然后是受到IPO洪流和2020年末并购的恢复。

一些人可能会想知道，鉴于银行去年非常艰难，它们今年的表现会如何。有迹象表明，这种势头可以延续一段时间。虽然轰动一时的GameStop、AMC娱乐控股和黑莓（BlackBerry）等股票的波动性交易最初被描述为散户现象，但更大的机构投资者和对冲基金也参与了交易，可能会增加投资银行的活动，至少在今年第一季度是如此。

高盛集团和摩根士丹利还应该继续从并购增加中受益，因为低利率提供了有利的交易环境。然后就是疫情，迫使企业重新考虑其战略，导致一些企业考虑购买并加入其他企业。高盛的数据显示，1月份并购活动同比增长100％，其中能源行业是唯一一个活动减少的行业。公用事业、医疗保健和技术领域的全球交易最为强劲。

根据Renaissance Capital的数据，IPO也被证明是强劲的，今年有56只新股定价，总计筹集了217亿美元（约合1401亿人民币），分别较去年同期增长了180％和331％。这一活动对于高盛，摩根士丹利，甚至摩根大通（JPMorgan）等银行来说都是好兆头。

然而，即使资本市场活动减弱，高盛和摩根士丹利还有其他杠杆作用。高盛正处于其“一年努力”的早期阶段，以建立其消费者银行服务。在刚刚过去的一周，它推出了面向零售投资者的数字投资平台Marcus Invest。根据FactSet的数据，高盛的价格为315.62美元（约合2038元人民币），交易价格为远期收益的10.5倍，略高于该行的五年平均水平，但低于其13.8的高点，这大约是一些同行目前的交易水平。

摩根士丹利（Morgan Stanley）几年前已基本完成了向更具可预测性的收费业务的转变，但投资者仍可以期待该行最近对E-Trade金融公司（E*Trade Financial）和伊顿万斯公司（Eaton Vance）的收购所产生的协同作用来推动股票。摩根士丹利的股价为76美元（约合490元人民币），目前的市盈率为13倍，与同行水平相当，但低于该银行的五年高点。

沃尔夫研究公司（Wolfe Research）董事总经理史蒂文·楚巴克（Steven Chubak）最近对《巴伦周刊》表示：“高盛和摩根士丹利被低估了，但未被市场认可。在过去的一年中，差距确实开始扩大。”

对于希望做更多事情的投资者来说，除了押注IPO市场的升温之外，还有令人信服的理由去关注美国银行（Bank of America）。美国银行是对利率比较敏感的大型银行之一，意味着随着经济的改善，有更多的上升空间。

楚巴克说：“相对于历史而言，现在的价格是便宜的。”该银行目前的交易价格为34.54美元（约合223元人民币），即远期收益的13.8倍，使其与同行持平，但高于其16.1的五年高点。他补充说：“当你开始对利率和信贷进行正常化时，你正在谈论一只40美元的股票。”

投资者也可以通过买入SPDR标普银行ETF而放弃选股来获得该行业的风险敞口。但无论如何，随着资本市场活动在短期内保持强劲，经济复苏正在进行，银行看起来是一个好的投资机会。