据彭博社报道，自新冠大流行给金融系统带来冲击以来，国库券拍卖将首次出现0%的得标利率，这是美国政府在一年内到期的证券销售中能接受的最低利率。

定于周四（2月11日）举行的300亿美元（约合1931.4亿元人民币）四周期国库券和350亿美元（约合2253.3亿元人民币）八周期国库券拍卖，很可能是自3月份以来的最高价格，这使得买家能够获得0%的收益率。此外，三十天期票据目前的收益率约为2.5个基点。

据悉，价格的上行压力来自于财政部将减少票据发行量的决定。美国财政部正在制定计划，缩减其价值1.6万亿美元（约合10.3万亿元人民币）现金余额用以支付开支，并遵守可能恢复债务上限的规定。上周的季度退款公告包括计划在本周之后停止销售15周和22周的现金管理票据，或称“CMBs”，这些票据在过去一年中也成为了其借款计划的常客。

供需失衡再加上美联储承诺在经济复苏之前会将政策利率维持在零，这意味着0%的票据拍卖很可能成为常态。Jefferies经济学家Thomas Simons表示：“如果本周不发生这一情况，下周也肯定会发生。一旦周三的“CMBs（商业房地产抵押贷款支持证券）”消失，那么票据拍卖肯定会是0%。”

国库券通常以折价出售，给买方一个反映差价的收益率。尽管自2011年以来，国库券在二级市场上以负收益率交易的情况发生了几次。这意味着价格高于100美分（约合6.4元人民币），但政府还没有接受这一价格。

虽然国债经理们表示，他们可能会增加一个或多个剩余发行的拍卖规模，以缓和未到期票据总供应量的下降速度。但他们对3月31日之前的8000亿美元（约合5.1万亿元人民币）和年中之前的5000亿美元（约合3.2万亿元人民币）的现金余额预测，且应能确保0%收益率的票据拍卖源源不断。