据彭博社2月9日报道，随着全球经济的复苏，在过去5年内收益高于93%同行的高收益債券投资者正把目光投向巴西和中国以寻求新的收益。

内森·索尔是Quasar International Cap Mgmt Ltd的合伙人兼投资经理，手上经营着价值高达1.15亿美元（约合7.4亿元人民币）的Galloway EM Hard Currency HY债券基金。他在去年疫情初爆发时进行了一轮投资后，终于在今年重新物色投资标的。

这一次他将目光避开几个拥有高风险的国家，如阿根廷、厄瓜多尔、黎巴嫩和赞比亚。这些国家在去年或重组或拖欠了他们的债券。

内森表示，高风险容易带来高回报，但他仍然需要避免危机的到来。

Quasar公司目前正在寻找更为安全的新兴信贷市场，例如中国、巴西、印尼、墨西哥和哥伦比亚。内森在过去的一年内通过购买具有高息票和接近主权国家信用等级的票据使其在巴西的持股从18%上升到32%。他喜欢来自基础设施巨头Cosan SA的永久债券（票息为8.25%），和国有贷款机构Banco do Brasil SA的债券（票息为9%）。

同时，内森也投资于巴西铁矿巨头淡水河谷公司。在Quasar公司约1.4千万美元（约合9千万元人民币）的Quasar Latam Bonds Brl FIM CP IE基金中，约20%用于投资淡水河谷公司的“参与票据”。此票据将根据淡水河谷公司铁矿石的生产利润来支付回报。据内森推算，目前以美元计算的票面收益率为9％，而该公司2030年美元债券的票面收益率仅为3.75％。内森表示，淡水河谷公司回购这些票据和巴西国家银行出售所持债券将使此项交易更具吸引力。

内森基金中的21%买进了中国房地产公司的债券，并表示中国在处理新冠疫情方面表现得很好，因此可能比其他国家恢复地更快。

内森表示，一些投资者因新兴市场债券昂贵而转向期限较长的债券以求得更好的回报。然而，内森表示，由于美国长期国债收益率上升的风险，他会尽量避免拉长投资时长。他的新兴市场债券的有效期为3.6年。