巴伦周刊1月29日（周五）报道，疫苗研发进展令人失望，导致股票大幅下跌。投资者已经对疫苗的看法越来越谨慎。

周五，美国疫苗生产商诺瓦瓦克斯（Novavax）表示，其新冠疫苗的有效性约为90%，但对南非传染性更强的变异毒株效果不太好。强生公司表示，其疫苗预防中度至重度冠状病毒的有效性仅为66%，但在接种28天后预防住院和死亡的有效性为100%。

周五，全球主要股指大幅下跌。本周对股市来说是艰难的一周。标准普尔500指数周一收盘至上周五早盘中段一度下跌2.9%。

金价走软部分是受期权市场活跃刺激，但疫苗担忧和股价上涨仍潜藏在表面之下。

看涨期权活动的激增迫使写合同的经纪商买入相关股票作为对冲，成为一股力量，使大量做空的亏损股股价飙升。卖空者被迫补仓或买回股票，不得不卖出多头头寸，给大盘带来压力。

但也许空头的挤压并不是下跌走势的全部原因。一些卖空者持有的现金比几个月前要少，所以他们可能不得不卖出其他股票来弥补他们的空头头寸，而这些股票中的许多股票在一些人看来已经过度扩张了。

一个炙手可热的市场正在与人们对经济基本面的担忧发生碰撞。

Evercore投资公司组合策略研究主管丹尼斯·德布斯谢尔在一份报告中写道，几个因素正在推低疫苗市场人气。最大的风险是分发延迟，这已经开始发生了。其次是供应短缺，其次是疫苗无法完全免疫新的病毒突变的风险。

第一种风险会略微推迟城市重启的时间，并推低经济活动和收入水平，使其无法达到疫情前的水平。最后一个风险更为严重，因为它可能意味着大流行的结束将不得不严重依赖自然产生的群体免疫，从而大大延长正常化的时间。

市场风险可能已经向下行倾斜。自9月23日以来，股市经历了一场非常健康的上涨，使估值达到了并不算低的水平，不过现在比几天前稍微便宜了一点。股价一直在为2021年积极的重启前景定价，这可以通过潜在的需求来满足，因为消费者和企业的资产负债表都有充裕的现金，这是财政和货币刺激的结果。

Evercore说，该公司调查的投资者中，认为股票会有下一个10％上涨的比例约为45％。与2020年底的65%相比，这一比例大幅下降。