特朗普在贸易政策、地缘政治行动和财政计划上的表态，常常会影响资产价格。

最新的市场推动因素是他提名凯文·沃什担任下一任美联储主席，这一决定推高了美元，打压了债券价格，并重创了贵金属。

因此，分析师和投资者努力制定策略，利用特朗普已宣布或预期中的政策。这些策略被统称为“特朗普交易”。

对部分人来说，这些策略效果不错。由Ned Davis Research编制的2025特朗普交易指数（2025 Trump Trade Index），是一个等权重的ETF组合，自7月首席主题策略师帕特·乔西克领导的团队发布更新以来，指数上涨了28.7%。

这一下涨主要来自两个ETF的大幅上涨：VanEck稀土与战略金属ETF（REMX）和道富SPDR标准普尔金属与采矿ETF（XME）。

Ned Davis团队表示，这些涨幅反映出特朗普的贸易战背景，关税被用作“弹药”，引发了双重反应。

他们表示：“首先，相比美元和美国国债，贵金属和工业金属被视为避险资产。其次，美国稀土和工业金属供应不足，这一担忧可能也推动了投机性价格上涨。”

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2025特朗普交易指数中的其他ETF还包括：受益于特朗普希望增加军费的Global X国防科技ETF（SHLD）；因特朗普偏好化石燃料而上涨的iShares美国油气勘探与生产ETF（IEO）；以及因监管环境放宽而有利于核能用于数据中心的Global X铀ETF（URA）。

不过，Ned Davis团队认为现在是时候做出调整。他们决定将iShares比特币信托ETF（IBIT）和ARK金融科技创新ETF（ARKF）移出指数。

他们解释说：“加密货币在本届政府中优先级下降，而旨在明确联邦对数字资产监管权的CLARITY法案已在参议院停滞。”

接下来，他们把目光投向美国中期选举。团队成员埃德·克里索德提出了“大MAC指数”（Big MAC，意为“中期选举即将到来”），这是一个针对特朗普政府在争取选民支持方面采取行动的交易组合，聚焦于可负担性、国防和经济增长。

其中一些因素将被加入新的2026特朗普交易指数。他们选入了道富工业精选板块SPDR ETF（XLI），因为这是与经济增长联系最紧密的板块；还选入了景顺DB美元指数看跌基金（UDN），他们认为实际利率差和潜在的日元干预可能会拉低美元。

此外，还有iShares美国住宅建设ETF（ITB），该基金可能受益于政府改善购房可负担性的努力。

2026版特朗普交易指数中还加入了ProShares做空20年以上美国国债ETF（TBF），团队表示这在一定程度上反映出对美国的不信任。

他们表示：“如果你可以冻结、制裁并将一个国家的资产作为对抗手段，那么（美国国债）就不再是无风险资产，需要重新定价。如果长期国债具有通胀风险、波动性风险，现在还加上地缘政治风险，那就会促使人们缩短久期以降低风险。”

然而，Ned Davis团队最重大的调整可能是：在2026特朗普交易指数中剔除Roundhill华丽七雄ETF，基金包含Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。

他们表示：“我们担心与数据中心相关的销售（尤其是半导体）已接近增长顶峰，而特朗普政府对大型科技公司态度不那么友好了，称它们应自掏腰包支付所消耗的电力。”（市场观察）