在英伟达发布财报和前景预测的这一天，一家银行认为，投资者除AI之外已经别无所依，AI将成为美股迈向2026年的唯一关键。

巴克莱全球研究主席阿贾伊·拉贾德亚克沙在发布的2026年展望报告《AI所向》中写道：

“我们预期，到2026年，AI将成为最重要的宏观因素，传统驱动因素如货币政策和贸易政策将逐渐失去影响。”

拉贾德亚克沙接着表示：

“我们认为市场对AI叙事崩塌的担忧被夸大，经济扩张有望再持续至少一年。”

这家英国机构表示，已将2026年标普500指数的预期从7000点上调至7400点。

市场近期波动的主要原因之一，是对AI公司是否能兑现巨额投资回报的担忧，同时投资者也对美联储年内是否会再度降息的预期逐渐消退。

为了强调AI的重要性，拉贾德亚克沙估算，2025年美国经济增长中约有1%来自对AI技术的支出，而“传统”经济也因数据中心建设、电信公司部署网络设备等出现溢出效应。

他说：“AI基础设施的建设规模可能远超以往的电信建设，美国正处于几十年来最大的资本支出周期中。”

他还表示，AI在推动股市上涨和提升投资者财富方面也发挥了巨大作用。据估算，自2022年底以来，AI相关股票对标普500指数的盈利和整体表现贡献了75%到80%。

这期间，美国消费者还面临贸易紧张、就业不稳和房地产市场动荡。

拉贾德亚克沙说：

“AI相关股票带来的强劲财富增长是关键因素之一。AI支出推动了投资，AI股票提振了消费。”

他认为，对投资者和美国而言，最大的风险就是AI革命失速。

他警告称，美国家庭目前持有约45万亿至47万亿美元股票，若估值下跌30%，将导致家庭资产缩水15万亿美元，严重打击财富效应和消费，AI资本支出也将崩溃，极可能引发经济衰退。

“我们仍然看好AI。即使总支出可能更高，我们也认为与2000至2002年的类比被夸大。”他表示。

为支持这一观点，他指出，每次与AI相关的市场动荡（例如DeepSeek事件）后，市场都已迅速反弹，超大规模企业的利润和利润率依然强劲，AI的实际应用场景也在持续增加。

巴克莱预计明年美国经济增长为2.1%，关税影响减弱，“大美丽法案”所带来的财政刺激将开始发挥作用。他们不预期AI会导致显著的就业流失，而认为生产力提升将成为未来四个季度增长的主要推动力。

那么，如何参与这场AI革命？巴克莱已将科技、媒体和电信行业整体转为积极评价，视其为长期增长板块，预期AI推动的资本支出，将带动云服务和数字广告业务实现两位数增长。

巴克莱还看好以下几个投资主题：受益于美联储降息的周期类和成长型股票；由于金融环境宽松而可能加速的并购交易；以及因美国经济韧性而受益的金融股。

同时，银行也将公用事业行业调升至正面，预期其将受益于利率下降及数据中心对电力的强劲需求。而消费、与大宗商品相关行业以及医疗保健行业的表现预计将落后于标普500指数，原因是通胀上行、大宗商品供应过剩以及监管障碍。

在风格选择上，他们倾向于“成长股”而非“价值股”，这主要得益于科技带动的盈利增长。

巴克莱还建议投资者关注2年期美债收益率，理由是即使美联储降息预期减弱，该利率仍具有吸引力。

此外，他们指出，智利、秘鲁、澳大利亚和南非可能会因AI对金属和关键矿产的需求而受益。（市场观察）