黄金作为对抗通胀的避风港这一说法似乎站不住脚了。周一，黄金价格回落至每盎司3000美元以下。

过去一周，黄金价格从接近每盎司3200美元的历史新高下跌了超过5%。

今年以来，黄金价格仍上涨了约13%，主要原因是全球各国央行的大量买入，以及散户投资者出于经济和市场动荡时期寻求更安全资产的心理而重新青睐黄金。今年美元走弱也对黄金形成支撑。

但对黄金有利的一些趋势可能正在发生逆转。首先，关税带来的不确定性引发恐慌情绪蔓延，并加剧了市场波动。黄金也难以免疫于因贸易战引发的全球衰退担忧。美元近几天也出现反弹，对其他货币汇率上升。

那么黄金的牛市是否就此结束？未必如此。

交易者或许早已在寻找理由，在今年创纪录的涨势后获利了结。关税正好成了这个导火索。

“从策略上看，现在是多头喘口气、锁定利润的好时机。”FxPro首席市场分析师亚历克斯·库普茨基维奇在一份报告中表示。

Kinesis Money市场分析师弗兰克·沃森在报告中补充说，由于今年早些时候市场在预期关税政策下大量买入黄金，现在正经历典型的“传言买入、消息卖出”现象。

黄金也被特朗普对等关税中豁免。因此，在关税宣布前抢购黄金的势头现在可能正在消退。不过，摩根大通的策略师表示，他们仍认为黄金是“非常有吸引力的避险工具，也是对宏观不确定性的对冲手段”。

所以，不要惊讶地看到黄金价格再次逐步上升。（WSJ）