美国中低收入群体正面临压力,杂货和保险价格上涨,让他们不得不放弃或降低消费水平。
现在,消费者似乎对大额支出更加犹豫,比如买车。世界大型企业联合会周二表示,反映未来预期的指数降至12年来最低。同时,美国对钢铁、铝以及进口汽车的关税,可能会进一步推高本已接近历史高位的新车价格。
近年来,车辆质量提升,加上供应链中断,使得美国路面上平均轻型车龄达到了12.6年,为历史最高。2008年,这一数字为10.3年,这是标普全球移动公司提供的数据。
美国车龄逐年增长的趋势,在金融危机期间加速,当时汽车销量暴跌,车主为省钱尽量维持旧车运转。
当时股市也暴跌,但被一起错杀的还有汽车零部件零售商,比如AutoZone和O’Reilly,随后强劲反弹,从2008年到2011年,总回报分别为196%和176%。如果没有浪费严重的“以旧换新”项目,表现可能会更好。
在困难时期,保持车辆运转是优先事项,尤其是车龄在6到14年的车辆最受照顾。自己修车或购买零件再请修理工安装,往往比直接让修理工提供零件更省钱。
标普去年表示,目前有1.1亿辆车处于这个车龄段,到2028年,这个数字将增长40%。
唯一的问题是,华尔街吸取教训太到位。两大汽车零件零售商的企业价值与营收比已接近历史最高水平。
在金融危机期间,另一个令投资者意外惊喜的零售领域是一元店,主要面向低收入消费者。但过去一年里,Dollar General和Dollar Tree的股价分别下跌了45%和47%。按营收倍数计算,甚至比危机时期还便宜。
Dollar Tree周三宣布,将把旗下平价品牌Family Dollar出售给私募股权公司,凸显公司面临的巨大压力。投资者担心,福利削减会进一步压缩消费者预算。
汽车零部件和一元店之间的竞争差异在于,日用品的销售渠道很多。沃尔玛在17年前错失机会后,现在正积极吸引低收入消费者,亚马逊也是如此。
尽管如此,华尔街也许在经济趋势上判断准确,但在投资方向上未必如此。穷人在谷物和卫生纸上的支出有底线,在汽车上的投入也有限。
现在买入一元店股票需要信心一跃,但真正价格合适的,是它们自己,而不是汽车零部件商。