Evercore分析师马克·利帕西斯预计英伟达将在本月晚些时候发布强劲的财报，并解释了市场对DeepSeek的担忧为何可能被夸大。

近几周，英伟达股价受到多重因素的影响，其中之一是中国人工智能（AI）软件DeepSeek的进展。DeepSeek的研究表明，训练AI模型的成本可能比此前预期的更低。这一突破引发了市场担忧，认为未来客户可能不再需要大量英伟达的图形处理单元（GPU），或者可能更倾向于使用博通和Marvell Technology等公司生产的专用集成电路（ASIC）。

然而，马克·利帕西斯在与“主要超大规模云计算供应商的资深AI工程师”交流后表示，他仍然看好英伟达的市场地位。

他指出，英伟达“仍然是超大规模云计算企业客户的首选平台，软件生态系统的稳健性以及广泛的开发者社区，使其领先市场5至10年。”

AI模型快速发展，利好英伟达

此外，DeepSeek的突破也表明，大型语言模型（LLM）仍在快速演变。利帕西斯认为，在这种背景下，英伟达的“灵活且可编程的平台”将具有竞争优势。

英伟达的芯片不仅可以用于训练，还能用于推理。在推理任务变得更加重要的情况下，他援引一位专家的观点，认为英伟达仍将是效率最高的参与者。

DeepSeek的突破让投资者逐渐接受一个事实——AI开发成本可能比之前预期的更低。在这一变化中，美国市场的一些公司成为受益者，而另一些公司则面临挑战。

过去三个月，英伟达股价下跌了9%，同期PHLX半导体指数下跌了4%。利帕西斯指出，除了DeepSeek带来的影响，市场对英伟达新款Blackwell芯片的上市节奏也有所担忧。

不过，他表示，英伟达整体产品需求仍然超过供应。

“如果B100（Blackwell系列产品）暂时无法供货，市场仍然会选择英伟达当前的解决方案H100（Hopper系列产品），”利帕西斯写道。

在英伟达即将于2月26日发布财报之际，利帕西斯给出了“战术性跑赢大盘”（tactical outperform）的评级，并预计公司将发布“积极的财报和展望”。

他表示，“我们认为当前最大的风险是，如果Blackwell的推迟导致出货量短期出现空档期。”（市场观察）