黄金价格本周涨幅超过5%，因为俄罗斯和乌克兰之间的导弹袭击加剧，刺激了避险资产的需求。

截至周五，12月交割的黄金价格接近每盎司2706美元，本周涨幅约为5.3%，创下自2023年3月以来的最佳单周表现。

目前价格距离10月底创下的历史收盘高点2800美元仅约3.4%。

瑞银全球财富管理美洲首席投资官索利塔·马尔切利团队写道，本周的大幅上涨进一步，强化了黄金作为“地缘政治紧张局势首选对冲工具”的地位：“周四，俄罗斯向乌克兰中东部发射了一枚实验性高超音速导弹，乌克兰总统泽连斯基称这是‘一次明确且严重的升级’。这一事件发生之前，乌克兰曾使用西方先进导弹攻击俄罗斯目标，而俄罗斯则将朝鲜士兵部署到现役作战区域。”

在这一背景下，瑞银继续维持其到2025年底黄金目标价2900美元的预测，部分原因是，黄金也是对“包括政府债务水平上升在内的政治压力”的对冲工具。

瑞银团队表示，尽管美国可能推行“有利增长”的政策并可能实施关税，这在短期内可能支撑更强的美元，但美元仍处于“不确定阶段”。

“不过，我们认为美元走强有极限，美元估值可能已经被拉伸，”团队写道。

全球多家央行一直在增加黄金储备，同时减少美元持有量。第一届特朗普政府的关税政策以及俄罗斯2022年初入侵乌克兰所引发的国际反应，被认为是这种转变的催化剂。

黄金价格在上周跌至两个月低点后开始回升，与俄罗斯和乌克兰战争相关的不安消息增加了黄金价格在年底前创下新高的可能性。

此前，GoldSeek.com创始人兼总裁彼得·斯皮纳建议投资者不要追逐大幅波动，而应利用价格回调的机会，在黄金可能在明年升至每盎司3000美元之前买入。

他表示，特朗普的选举胜利一度使黄金价格的战争溢价减弱，但美国批准乌克兰对俄罗斯使用远程导弹被认为是“事态的严重升级”，而此时特朗普政府距离就职还有两个月。这再次推动了黄金价格走高。

斯皮纳表示，“目前的局势非常危险……如果局势没有迅速缓解，将支撑黄金价格上涨。”

斯皮纳表示，黄金的战争溢价在超卖反弹中回归，使其在美元走强的情况下获得了一次强劲反弹。

斯皮纳指出，黄金的更大趋势依然存在，包括去美元化和各国央行的强劲购金需求。因此，尽管短期事件引发波动，黄金已经进入了“数周的整固阶段”。

如果这一趋势持续，黄金可能在明年年中突破3000美元。但他还提到，欧洲当前事件的不确定性可能会影响具体的时间。如果俄罗斯在乌克兰采取更激烈的回应，且战争进一步升级，“黄金价格将大幅飙升”。

斯皮纳表示，目前“存在很多不确定性”，但他“希望现在对更大规模战争扩大的担忧只是短期恐惧，会在进入1月后平息。”

他还说，“这是一场多年的牛市，因此价格回调是投资者在不确定和缺乏信任的世界中，建立贵金属保护的机会。”

投资者应避免追逐大幅波动，而应在未来几周内寻找黄金价格接近每盎司2500美元的机会，而不是3000美元的水平，因为后者在短期内可能显得过高。

斯皮纳总结道，“黄金牛市将发展成更大规模的上涨，未来几年黄金价格将大幅攀升”，三到四年后，3000美元的黄金价格将“显得便宜”。

本周，美国股市也有所上涨，但涨幅较小。截至周五，标普500指数本周上涨约1.6%，道琼斯工业平均指数涨1.6%，纳斯达克综合指数同样涨1.6%。黄金截至今年，黄金表现更为抢眼，今年至今上涨30.7%，而标普500指数2024年的涨幅为25%。（市场观察）