消费者信心出现三年来的最大跌幅，投资者却将标普500指数和道琼斯工业平均指数推向了新的历史高点。这正是牛市的表现之一。

然而，美国消费者信心下滑的原因之一是劳动力市场放缓的预期，这一现象已在多份报告中得到证实，最明显的是失业率上升和工资增长放缓。劳动力市场恶化的另一面是，工资压力对利润率的影响减弱。

高盛在一份新报告中指出了这一点，并整理出一组高劳动成本的股票。这些股票的中位劳动成本占去年收入的33%，而标普500指数的整体劳动成本为14%。

这份名单确实引人注目。酒店和餐饮行业显然是劳动密集型的，高盛的名单中包括了希尔顿酒店集团，万豪国际以及橄榄园餐厅的母公司达登餐饮集团。

或许更令人惊讶的是科技行业的公司也上榜了，其中包括Facebook母公司Meta Platforms。

高盛的这份股票篮子是行业中立的，因此解读Meta的入选，可以理解为其劳动成本相对于同行业公司较高。

相比之下，Netflix的劳动成本仅占总收入的8%，而苹果公司则更低，仅为4%。这两家公司都被列入高盛的低劳动成本股票篮子。

截至上周，今年劳动力成本较高的一篮子股票胜于劳动力成本较低的，高出 70 个基点

“随着工资增长继续放缓，劳动力成本高的股票应该会继续跑赢劳动力成本低的股票，”由戴维·科斯汀带领的策略师团队表示。他们指出，高盛经济学团队预计工资增长将放缓至3%，并在2026年之前保持稳定。同时，劳动力市场的风险似乎偏向下行。（市场观察）