据巴伦周刊12月31日报道，在马云将国有银行比作典当行之后，中国监管机构对阿里巴巴集团和蚂蚁金服这两家身价亿万的中国公司展开了猛烈抨击。

这可能看起来像是一场个人恩怨。但这不仅仅是马云的问题。

这可能标志着一场更广泛的、旨在遏制中国电子商务和金融科技行业行动的开始。许多规模最大、最热门的新兴市场股票都来自这两个行业。投资者青睐的社交媒体巨头腾讯控股和外卖巨头美团也可能会在2021年遭遇打击。

常青藤投资全球股票分析师佐伊表示，“现在有很多未知的因素，我们可能需要花费几个季度的时间才能真正理解政府的新策略意味着什么。”

2020年11月，有关部门发布了互联网平台经济的反垄断指导方针，方针暗示了这种策略。上周，随着对阿里巴巴调查的展开，公司一些模糊原则得到了一定程度的体现，因为阿里巴巴让商家只通过其网站进行销售。

同样在11月，中国的老板们对从互联网平台公司中成长起来的金融科技公司踩了刹车。他们在蚂蚁集团准备成为全球最有价值的金融公司前几天取消了它的IPO（首次公开募股）。

腾讯创始人马化腾试图避免犯规。但威廉布莱尔投资银行的中国A股增长策略投资组合经理薇薇安说，马化腾公司的金融服务部门几乎和蚂蚁金服一样大，而且很可能会受到官方的审查。

一家金融公司的新兴市场投资组合经理布莱恩·班德斯玛表示，美团可能会因以亏损价格吸引客户而招致监管机构的不满，这是监管机构认为的另一种垄断行为。

美团股价今年上涨了三倍，已成为全球新兴市场第五大品牌。他表示：“听起来，他们可能会限制企业利用自己的资产负债表竞争。”

市场也从中国对平台经济的打击中选出了一些赢家，即阿里巴巴规模较小的电子商务竞争对手京东和拼多多。过去一周，两家公司的股价均大幅上涨，而阿里巴巴的股价下跌了7%。佐伊认为，这是一个不可靠的赌注，“现在所发生的一切将对每一家公司都产生影响。”

更重要的是，中国互联网的增长势头显示出放缓迹象。中国对新冠疫情的防控成效对互联网业务也十分不利。今年夏季，中国的商品销售同比增长了近25%，但自8月份以来已回落至16%。

薇薇安预测，随着中国在线销售接近零售总额的四分之一，这条曲线将进一步趋平。“电子商务增长已见顶，更大的机会是在线金融服务。”

好消息是，目前投资者对中国的监管攻势有一个粗略的了解。中国监管机构在2018年和2019年改革了互联网游戏和在线教育的政策，阻碍了一些股票的增长，但繁荣的行业基本未受影响。

薇薇安说，中国政府从中取得的成就感盖过了对阿里巴巴或腾讯实力的恐惧感。她表示：”他们希望利用这个行业在金融服务领域实现跨越式发展，但蚂蚁金服的IPO让他们意识到这个行业的规模有多大。这是一种平衡之举。”

这些股票中也应该还有一些甜头。戴维斯咨询公司全球投资组合经理丹东戈伊表示：“我们以前也看到过这种情况的不同形式。这些股票仍然具有吸引力。但要小心那些波动。”