华尔街日报12月30日（周三）报道，在线经纪行业可能很难超越其经历的破纪录的2020年，至少就目前而言，很少有人反驳这一点。

据摩根大通（JMP）证券估计，2020年，个人投资者新开立的经纪账户超过1000万个，创历史新高。投资者的兴趣也没有减退：据投资银行提供的数据显示，经纪公司的应用下载量虽然低于今年早些时候，但仍保持弹性，在线股票交易软件罗宾汉（Robinhood）预计仅在12月就会达到50万次下载。TD Ameritrade 和E*Trade Financial 等老牌券商的网站流量也在继续增长。

JMP证券高级研究分析师德文·瑞安表示：“你有这样一个非常投入的客户。”“看起来终端客户登录他们的账户的次数实际上比疫情开始时要多。”

2020年将被认为是个人投资者投入金融市场加倍下注的一年，即使是在全球大流行的情况下，也要系好安全带，坐上过山车，以创纪录的时间让股票暴跌——然后飙升。

推动这种兴趣的是一系列因素的共同作用，这些因素始于2019年全行业转向无佣金交易，之后随着市场波动加剧而膨胀。随着新冠病毒席卷美国，数百万新投资者发现自己被困在了家里，其中一些人有额外的时间来了解市场。另一些人则无法押注体育或去赌场，他们发现股市的巨大波动为他们提供了绝佳的投注渠道。

在某些情况下，由于交易员们聚集在无数的在线论坛上交流想法，这些赌注成为了投资热潮的一部分。和上世纪90年代末互联网泡沫期间的在线聊天室一样，Facebook、TikTok（抖音海外版）和信息平台Discord等社交媒体网站也成为了炒作交易的中心，有时会帮助推动公司股票暴涨。

包括戴夫·波特诺伊等知名人士在内的一些投资者，利用这些空间宣扬收益，哀叹亏损。波特诺伊是广受欢迎的数字媒体公司Barstool Sports的创始人，他开始在推特上向自己的关注者直播交易，现在他的关注者已接近200万。波特诺伊会重申这句在互联网信息论坛上很流行的话，“股票只会上涨”。

在一段时间内，随着股市飙升，这句话似乎站得住脚。在市场3月份触底三个月后，从疫苗生产商Moderna到特斯拉，再到互动健身Peloton，这些公司的股价都上涨了130%甚至更多。个人投资者纷纷买入这些股票，同时也在抢购较小公司的股票。或许最臭名昭著的是，尽管租车公司Hertz和能源公司Chesapeake 都面临着财务危机，但它们的股价却因此飙升。这两家公司都申请了破产保护，最终从纽约证券交易所摘牌。

做市商Citadel Securities估计，在2020年的高峰交易日，个人交易占美国交易活动的近25%。Citadel表示，总体而言，它们在总交易量中的份额从2019年的10%翻了一番，达到平均20%。

分析人士说，个人交易可能在推高小公司或不那么受欢迎的公司股价方面发挥了最大的作用，不过他们仍然是机构投资者持有的那些市值巨大的科技公司和其他股票的强劲买家。经纪交易商Webull Financial LLC表示，特斯拉和苹果是2020年其交易平台上最受欢迎的股票。TD Ameritrade则指向是亚马逊公司。去年11月，亚马逊和Paypal 是被购入最多的公司之一。

零售平台——尤其是罗宾汉——已经成为越来越多的审查对象。去年12月，马萨诸塞州监管机构对该公司提起诉讼，称其未能保护用户的资产，并鼓励缺乏经验的客户进行高风险交易。罗宾汉对指控提出异议，称其为期权交易增加了保护措施，而期权交易通常被认为是一种更复杂、有时风险更高的策略。该公司还坚称，在2020年任何一个特定月份进行交易的用户中，只有13%的人做了期权押注。

罗宾汉首席执行官弗拉德·特涅夫表示：“有证据表明，我们的许多客户都是典型的‘买入并持有’投资者。”

罗宾汉今年5月表示，其平台的用户数量已超过1300万。分析人士认为，这个数字现在更高了。这款应用普及了免费交易，部分原因是它的移动优先、易于使用的平台，以及在注册或推荐朋友加入时提供免费股票的承诺。

尽管人们关注的是投资者执行的风险较高的交易，但研究发现，个人投资者在2020年表现良好。高盛集团分析师6月份的一份报告发现，自3月低点以来，最受个人投资者欢迎的一篮子股票的表现超过了对冲基金和共同基金青睐的股票，也超过了大盘，原因是个人交易更快地买入价值股。研究人员的其他分析同样发现，今年市场下跌时，个人投资者并没有明显恐慌，而当市场开始上涨时，个人投资者得到了回报。

尽管关于在线券商带来的风险和回报的争论可能会继续下去，但很少有分析师或财务顾问认为，吸引人们更早开始投资是一件坏事。研究一再表明，早期投资可以在以后的生活中带来更大的收益。最近，在线经纪公司引入了一些工具，比如部分投资或者只购买一部分股票的服务，这也使得交易大牌公司变得更加容易。

分析人士预计，许多在2020年吸引个人投资者参与交易的特征将继续存在，尽管许多人预测2021年的波动性不会达到同样的水平。

JMP证券的瑞安说，今年产生了新一代的投资者，他们正在寻求更多的投资。”他们想要工具，他们想要教育，他们想要做更多。”

瑞安指出，券商有可能出现重大增长机会，特别是如果它们继续扩大产品供应的话。他说，一些公司有能力在投资者年轻时就抓住他们的钱包，然后通过交易、银行、财富管理和其他服务，努力成为他们生活中主要的金融关系，这为它们提供了巨大的潜力。

“如果你考虑一下今天的客户，我认为他们的小账户受到了很多关注，但今天的这些小账户，20年后可能会变成非常大的账户。”