黄金强劲上涨，带动加拿大贵金属矿业股飙升，进一步增加了原本就偏重矿业的加拿大股市的矿业股权重。

自6月以来，标普/多伦多证交所综合指数（S&P/TSX Composite Index）挑选出的12只股票中，有8只是贵金属矿商。专注于黄金和白银投资的资产管理公司Sprott Inc.也在投资金属。

金属和矿业股在加拿大基准股指中的权重为14%，高于去年近9%的水平。据彭博社汇编的数据，这是至少自2001年以来最大的同比增幅。

几个新名字的加入将增加这个百分比。周一收盘后，该指数将正式纳入Fortuna Silver Mines Inc.、New Gold Inc.、Osisko Mining Inc.、Sprott和Trillium Therapeutics Inc.，剔除Cineplex Inc.和Pason Systems Inc.。

机构Horizons efts Management Inc.分析师布鲁克•萨克雷在电话中表示：“你会希望该指数能准确反映当时的情况。这不是一种预测机制。这只是一种什么是现在发生的机制。”

由于黄金和白银价格走强，使得集中了加拿大30多家贵金属矿商的标普/多伦多材料指数（S&P/TSX Materials Index）今年已飙升32%，成为加拿大表现第二好的板块。

金价上涨的原因是美元走软、实际利率暴跌和地缘政治紧张，所有这些因素都促使投资者寻求贵金属的避险。

指数投资者的一个担忧是，等到避险情绪退潮，风险偏好卷土重来时，到时会发生什么？

萨克雷表示，“确实存在黄金突然连续下跌的风险。该指数的设计是为了让你可以再次剔除其中的一些。如果黄金生产商业绩不佳，而你把他们剔除，那么该指数实际上在发挥作用。它随着时间而变化，以适应经济条件和股票市场的表现。”

对加拿大股市多头而言，黄金是缓解多伦多证交所结构性挑战的一种方式。多伦多证交所缺乏大型科技公司，导致其表现不及美国市场。萨克雷说，虽然Shopify Inc.已成为投资者的宠儿，但外国基金认为加拿大市场偏重于银行、能源和矿业。因为它本来如此。

美联储主席鲍威尔的最新言论称，美联储将推迟收紧政策，直到美国恢复就业最大化，2%的通胀率可能进一步推高黄金股。

但波动性也将上升。矿业类股的波动性往往至少与大宗商品价格的波动性相当，后者与黑天鹅事件、地缘政治紧张局势和经济增长数据有关。

萨克雷说，“多少黄金才算太多？我不知道这个神奇的数字是多少。我认为我们还没有接近那个点。”

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译者：吴十六

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